今何が本当に起きているのか、ちょっと考えてみたところ、ズームアウトするとかなりすごいことになっている。みんなまだEVについて話しているけれど、それはもう本当のストーリーの副次的なものになりつつある。イーロンはファーミント工場全体をモデルSとXの生産から切り離し、オプティマス人型ロボットに集中させる方向に舵を切った。これは小さな調整ではなく、従来の自動車の物語からの根本的なシグナルだ。

ロボタクシーとオプティマスの展開こそが、真の確信を持って進められている部分のようだ。ウォルフリサーチによると、テスラのロボタクシー事業だけで、2030年代半ばまでに年間収益が2,500億ドルに達し、市場価値に理論的には2.75兆ドルを追加する可能性があるという。参考までに、テスラの時価総額は今約1.51兆ドルだ。次に、マスクのオプティマスに対する見解だが、彼はこれを2,500兆ドルのチャンスだと語り、昨年はヒューマノイドロボット事業が長期的に1兆ドル超の収益をもたらす可能性があるとも述べている。モルガン・スタンレーはさらに保守的で、2050年までにヒューマノイドロボット市場全体が5兆ドルに達する可能性があると見積もっている。

ただし、これには大きな成長依存とリスクが伴う。テスラは将来利益倍率で約195倍、売上高倍率で14.7倍と、普通ではない水準で取引されている。これらは通常の倍率ではない。一方、昨年は車両の納入台数が8.6%減少し、収益は3%減少、純利益は46%急落した。会社はAIインフラとロボットのスケーリングに莫大なリソースを投入しているため、利益圧力は今後も続く可能性が高い。

ロボットとロボタクシー市場は、長期的には爆発的に拡大する見込みで、その部分は比較的安全な賭けのようだ。しかし、テスラはこれを成功させるために絶対に完璧に実行しなければならない。もし成功すれば、株価はここから大きな上昇を示す可能性がある。一方、実行に失敗すれば、現在の評価はかなり過大に見えるかもしれない。これが今のハイリスク・ハイリターンの計算だ。