マイクロンについて興味深いことに気づいたので掘り下げる価値があります。株価は早期に捕らえれば6ヶ月で250％も上昇していますが、ここに謎があります - 従来の指標では、より広範な市場と比較して依然として割安に見えるのです。

では、なぜ皆が買いに走らないのでしょうか？そこが難しいところです。メモリーチップは基本的に商品です。マイクロンと競合他社との差別化はあまりなく、そのため評価は常に制限されてきました。しかし今、AIの需要がほぼすべての利用可能なメモリー容量を消費してしまい、その結果チップ価格が急騰しています。

このダイナミクスは次の通りです：マイクロンの生産コストは比較的固定されているため、供給制約によってメモリ価格が急騰すると、利益率が劇的に拡大します。だからこそ、今の株価は安く見えるのです - 一時的に収益が膨らんでいるのです。問題は循環的だということです。マイクロンと競合他社が需要を満たすために十分な容量を拡大すれば、価格は正常化し、利益は縮小します。もし需要が実際に減速すれば、過剰な容量が利益をさらに押し下げることになります。

とはいえ、完全に無視しなければならないわけではありません。本当にメモリー不足が数ヶ月ではなく何年も続くと信じているなら、株はさらに上昇し続ける可能性があります。供給が長く逼迫し続けるほど、利益も長く高水準を維持します。ただし、ここに落とし穴があります - これは買って放置するタイプの投資ではありません。これらのサイクルは急に反転することがあり、そのとき株価は急落することもあれば、急騰したまま終わることもあります。

評価は表面上安く見えますが、実際にはサイクルのタイミングを正確に見極める賭けです。これは多くの投資家が気づいていないリスクの一種です。ポジションを検討しているなら、注意深く見守る価値があります。