見てください、Nebiusは絶好調です。彼らのARRは昨年末の12.5億ドルから、2026年には70億から90億ドルに達する見込みです。これは単なる成長ではなく、市場のニーズにぴったり合った爆発的な拡大の一例です。AI企業は計算能力を切望しており、Nebiusはそのユースケースに特化して全スタックを構築しました。彼らはAWSのようにすべての人に何でも提供しようとしているわけではありません。集中していて、それが成功しています。

しかし、ここで私が思うに、物語が現実を超え始めている部分があります。皆さんはNebiusが次のAmazonになるかどうかを気にしていますが、正直なところ、それはリンゴと…まあ、はるかに大きなリンゴを比較しているようなものです。クラウドコンピューティング市場は確かに巨大ですが、Amazonはこの動きをただ見ているわけではありません。AWSは過去3年以上で最高の四半期を迎えました。彼らのカスタムチップ事業だけでも年間100億ドル規模で、三桁台の成長率を維持しています。ちょっと考えてみてください—AWSのチップ部門はすでにNebiusの全体の事業規模を超えています。

クラウドコンピューティング市場の面白いところは、もはや勝者総取りのゲームではなくなったことです。異なるニッチをターゲットにする複数のプレイヤーにチャンスがあります。NebiusはAIインフラに特化して勝っています。AWSは巨大で確立されており、常に革新を続けているため勝っています。これは二つの異なるゲームです。

もしNebiusが本当の収益性にスケールし、Amazonに近いマージンを維持できれば、それは大きな勝利です。彼らは次のAmazonである必要はありません—自分たちのセグメントで支配的なプレイヤーになるだけで十分です。そして今、その勢いは確実にあります。

投資家にとっては、両方を持つのも実は良い選択肢だと思います。Amazonのクラウド支配からの安定と着実な成長、そしてNebiusのロケットのような潜在能力の両方を享受できるからです。AIのインフラ構築は止まる気配がなく、両社ともクラウド市場の拡大に乗じて恩恵を受ける位置にあります。これは、リーダーとチャレンジャーの両方が大きな勝者になる稀有なケースの一つかもしれません。

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