現在の製薬業界の状況について考えていたところで、正直なところ、ウォール街のエリ・リリーに対する執着はかなり異常だと思う。皆、体重減少薬のブームでGLP-1の露出を追いかけているし、そう、ムンジャロやゼプバウンドは本当に強力な製品だ。でも、ここで問題なのは、市場が今や完璧さを織り込んでいるということだ。

リリーの株価収益率（P/E）は44で、配当利回りはわずか0.6%。これは、実際に収入を求めている投資家にとっては薄い数字だ。そして、その2つの薬が会社の収益の56%を占めていることから、ウォール街が見過ごしている本当の集中リスクがある。2025年の成長予測は印象的で、それぞれ99%と175%だが、それもまた、その勢いを維持できるかどうかに大きく依存している。

もし、GLP-1のブームに乗らずに製薬株の配当収入を得たいなら、マークの方が注目に値する。彼らは異なる分野で活動している—腫瘍学、感染症、心血管代謝治療など。今はあまり流行っていないが、これらは非常に重要な治療領域だ。

ここでマークの面白さが出てくる：P/Eは16で、リリーの44に比べて低いし、利回りは2.8%で、そのひどい0.6%と比べるとかなり高い。これは実質的な収入の差だ。キイトルーダには特許の課題もあるが、国際的な保護は2030年代初頭まで続き、新しい投与方法も開発中で、さらなる成長が期待できる。配当性向は約50%で、堅実かつ持続可能だ。

マークはまた、30年以上にわたる安定した配当成長の実績も持っている。毎年ではないが、明らかなトレンドだ。ここで買っているのは、完璧さを求めて高評価されている企業ではなく、実際の配当利回りを持つ堅実で成熟した製薬ビジネスだ。

リリーはビジネスとして壊れているわけではないが、その評価は過剰に高まっている。もし、製薬株から配当収入を本気で得たいタイプなら、今のところマークの方が適しているだろう。時には、派手さのない選択が賢明な場合もある。