金は今日、全体的に慎重な取引の中で買い注文を集めました。現物金は約0.4％上昇して51,161ドルとなり、先物はもう少し強含みで5,173ドルを示しています。爆発的な動きではありませんが、ドルが上昇している中で確実に良い方向に動いています。

ドルは最近好調で、3か月ぶりの高値をつけており、その理由は明白です。地政学的緊張が高まっています。イランはちょうど、ペルシャ湾で米国の油槽船にミサイルを撃ち込んだと主張し、これに続いて米国はスリランカ沖のイランの軍艦を攻撃しました。ペンタゴンはこれを第二次世界大戦以来の敵への最初の攻撃と呼んでいます。親米クルド勢力がイランへの侵攻を準備している可能性もあり、上院はトランプの軍事権限を制限する決議案を否決しました。この種の不確実性が、安全資産への需要を押し上げているのです。

経済面では、多くの動きがあります。ニューヨークの裁判官は、先月最高裁が無効とした関税に対して企業が返金を受けられると判決を下しました。しかし、私の注意を引いたのは、財務長官ベッセントが、世界の輸入関税率が近いうちに10％から15％に上昇する可能性を示唆していることです。彼は、関税率は5か月以内に正常化するとかなり自信を持っていますが、その間、市場はこのような政策の不確実性に慎重になっています。

連邦準備制度は依然として難しい立場にあります。スティーブン・ミランは、地政学的状況からのインフレリスクにもかかわらず、金利を引き続き引き下げるべきだと述べました。これは、連邦準備制度が成長をインフレ懸念より優先していることを示しています。今日、輸入価格と失業保険申請件数のデータが下落し、金曜日には失業率の発表があります。これらの発表を前に慎重なムードが漂っています。

面白いのは、これらのさまざまな動きがどのように絡み合っているかです。安全資産の流れが金を支え、ドルの強さ、地政学的リスクプレミアム、関税政策の不確実性が織り交ざっています。こうした環境では、慎重なポジショニングが理にかなっています。金は大きく上昇しているわけではありませんが、他の要素が落ち着くまでしっかりと持ちこたえています。今後数週間でこれらの地政学的な動きがどう展開していくかを注視する価値があります。