この数日、またステーブルコインの「1」字防衛戦を注視している。要するに、アンカーからの脱離は多くの場合、実際の準備金がなくなったわけではなく、皆が突然信じなくなり、先に動き出すことだ。準備金の開示がいくら綺麗でも、更新が遅れたり、監査の説明が不十分だったりすると、パニックボタンは感情に押されてしまう。オンチェーンで償還やクロスチェーンブリッジの純流出の針が立ち上がるのを見ると、「透明性」自体が心理的な錨（アンカー）だとわかる。

ついでに資金レートも見てみたら、極端な状況になり、コミュニティ内でまた騒ぎになっている：これは反転のサインなのか、それともバブルを押し上げ続けているのか。個人的には、これをストレステストと捉える方が自然だと思う——レートが極端であればあるほど、誰かがレバレッジを使って脆弱な信頼を加速させているように見える。

もう一つ、小さなエピソード：少し前は「老犬のように安定している」ナラティブアカウントを結構気にしていたが、その後アンカーから外れた途端、責任転嫁や何も起きていないふりを始めた…黙ってフォロー解除した。どうせ私が見たいのは結論ではなく、その瞬間に皆がなぜ一斉に慌てたのかの説明だ。とりあえず、そんなところ。