最近、最も成長が著しいAI企業に飛び込んでみたところ、株式市場にいくつかの興味深いパターンが浮かび上がってきました。今後数年間の収益成長予測を見ると、その数字はこのAIブームに資本がどこに流れているかについて非常に説得力のあるストーリーを語っています。

まずはNvidiaから始めましょう。皆さんもこの名前はもうご存知ですよね？このチップ設計会社は絶好調で、今後3年間で年間推定収益成長率50.4％を記録すると見込まれています。過去3年間の成長率は63.8％のCAGRに達しており、正直なところ信じられないほどです。2022年にChatGPTが登場して以来、Nvidiaは生成AIの波を支える主要なハードウェア供給者となっています。でもここで問題なのは、これほどの成長率を維持するのは、基盤が大きくなるほど指数関数的に難しくなるということです。さらに、競争も激化しています。より多くのAIアクセラレーターチップが市場に出回る中、Nvidiaのマージンは圧力を受ける可能性があります。ウォール街の楽観的な見方を考えると、株価は割高に感じられますが、彼らがこの分野を支配し続けるなら、乗り遅れたくはありません。

次にSuper Micro Computersです。彼らは基本的にNvidiaのチップ用サーバーを構築する企業で、サプライチェーンの次の段階と考えてください。彼らの予測される36％のCAGRは、Nvidiaよりやや遅れていますが、これは彼らの収益基盤が低かったことを反映しています。面白いのは、彼らが断片化された市場でポジショニングしている点です。DellやHPEは全体のサーバー販売量で圧倒的に多いですが、Supermicroは独自の冷却技術や競争力のある価格設定で市場シェアを獲得できる余地があります。ただし、大手プレイヤーが簡単に譲るわけではありません。評価面では、このサブセクターにしては割高です。

最後に、Cloudflareです。私が注目している最も成長著しいAI企業の一つです。推定CAGRは27.7％で、これら3社の中では最も遅い成長率ですが、これは最近の厳しい数年間の影響もあります。でもポイントは、Cloudflareは単にAIの波に乗っているだけではなく、その一部になっているということです。ChatGPTのトラフィックは彼らのセキュリティインフラを通じて流れています。AIに特化したエッジコンピューティングサービスも構築しています。最近は営業チームも刷新されており、その結果、マージンも改善しています。株価は安くありませんが、成長ストーリーは他の2つよりも持続可能に感じられます。

私がこの3社に共通して感じるのは、最も成長著しいAI企業がバリューチェーンの異なるポイントに位置していることです。Nvidiaはコア、Supermicroはインフラを支え、Cloudflareはすべてを動かすパイプラインを提供しています。それぞれリスクプロファイルは異なりますが、AIの採用トレンド自体はかなり本物のようです。次のサイクルの行き先を考えるなら、ぜひ注目しておきたいところです。