通常のテック巨大企業への執着を離れて、面白い動きについて掘り下げてみたところ、話す価値のある何かに出くわした。

みんなAIデータセンターの支出についてはアルファベットやアマゾンに注目しているが、実はその企業はこれらのものを実際に構築し維持する人々が必要だ。そこで登場するのがコンフォートシステムズUSAだ。知名度はそれほど高くないが、過去数年で株価はほぼ500%上昇しており、その理由は本物だ。

この会社はデータセンターの機械および電気工事を行っている。HVAC（空調）、配管、電気システム—要するにこれら巨大施設を稼働させるためのインフラ全般だ。ロボットがこれらすべての作業を処理できるようになるまでは、専門家が必要だ。そして今、その専門家たちはお金を稼いでいる。

私の注意を引いたのは、最近の収益内訳だった。データセンターの仕事は収益の33%から45%にわずか1年で増加した。全体の技術と産業支出は2025年には67%を占める見込みだ。これは大きな変化だ。

しかし、ここからが面白い。彼らの未処理受注残高は絶好調だ。重要なのは、経営陣が収益報告会で明確にしたことだ—彼らは今日約束された仕事を受注しているわけではない。1年から2年半前に契約されたプロジェクトに取り組んでいるのだ。つまり、今ハイパースケーラーが行っている巨大な支出の約束は、まだ未処理受注残に反映されていない可能性がある。これは成長ストーリーが始まったばかりかもしれない。

数字もこれを裏付けている。2025年の一株当たり利益は28.88ドルから2028年には48.92ドルへ69%増加する見込みだ。収益とキャッシュフローも同時に膨らむだろう。現価格で見ると、2028年の利益の約30倍となり、一見高く感じるかもしれない。

しかし、もし今後10年にわたりAIデータセンター支出の波が続くと予想するなら、この会社はその中心に位置している。これが絶対的な買いだとは言わないが、明らかなハイパースケーラー以外の動きに目を向けるなら、注目に値する。明日を支えるインフラを築くのは、やはり建設者たちだ。