なぜNVIDIAとTSMCが真剣な投資家の会話に頻繁に登場するのか、その理由を解説します。NVIDIAは第4四半期の売上高が681億ドルに達し、前年比73％増となりました。ただし、注目すべきは単なる見出しの数字だけではありません。彼らのデータセンター事業は623億ドルに達し、前年比75％増です。しかし、ここで重要な洞察は、彼らがもうAIトレーニングの需要だけに乗っているわけではないということです。生産作業や推論が今や顧客の実際の収益を牽引しています。つまり、採用サイクルには持続性があるということです。

彼らのネットワーキング事業も静かに巨大化しています。2026年度のネットワーキングだけで310億ドルの売上を見込んでいます。彼らは今やチップだけでなく、ラック規模の完全なソリューションを販売しており、顧客の囲い込みを深めています。経営陣は次の四半期に780億ドルを見込んでおり、昨年の純自由キャッシュフロー970億ドルを考えると、次世代システムにさらに投資するための資金力は十分です。

TSMCのストーリーは異なりますが、同じく非常に興味深いものです。70％超の市場シェアを持つファウンドリのリーダーとして、彼らは絶好の資源を持っています。第4四半期の売上高は331億ドルで、前年比25.6％増、営業利益率は54％です。これは誤植ではありません。ハイパフォーマンスコンピューティング（HPC）が2025年度の売上の58％を占め、7nm以下の先進プロセステクノロジーがウエハー売上の74％を構成しています。彼らの2ナノメートルプロセスはついに大量生産に入り、2026年には積極的な拡大を計画しており、これは3nmの拡大よりも大きくなる見込みです。

経営陣は第1四半期の前年比38％の成長を見込んでおり、AIアクセラレータの売上も2029年までに50％超のCAGRで成長すると予測しています。総売上高のガイダンスは、その期間で25％のCAGRを示しています。あるアナリストは、TSMCの技術リーダーシップと長期的なビジョンの組み合わせが、無視できない理由だと述べています。

両者を駆動しているのは同じ要因です。それは、AIがただのブームから現実へと進化していることです。企業はこれらのシステムで実際に収益を上げており、その結果、より多くの計算資源を購入し続けています。これは一時的なサイクルではなく、構造的な変化です。NVIDIAとTSMCの追い風は、インフラの構築がまだ初期段階にあることもあり、まさに始まったばかりのようです。

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