ちょうど今朝のプレマーケット取引でエレバンス・ヘルスの株価が大きく下落したことに気づきました - 約7％下落して$299.99になりました。同社が第4四半期の収益と2026年の見通しを発表した後です。株価はすでに昨日14％下落していたため、市場は経営陣の発表に満足していないことが明らかです。

数字を見ると、表面上は第4四半期の結果は堅調でした。収益は493億ドルに達し、前年比で10％増加、調整後EPSは3.33ドルでした。2025年通年では、収益は1976億ドルで、調整後EPSは30.29ドルでした。しかし、ここで問題が出てきます - 利益率の比率が大幅に上昇し、Q4で93.5％、年間で90％に達しました。これはマージンを注視している投資家にとって赤信号です。

本当の問題は2026年の見通しにあるようです。経営陣は調整後EPSを少なくとも25.50ドルと見込んでいますが、これは直近の30.29ドルからかなりの下落です。さらに、来年の収益も低い単一桁の割合で減少すると予想しています。医療会員数は前年比で1％減少し、45.2百万となっており、主にメディケイドの離脱によるものです。これもストーリーの流れには良くありません。

経営陣は、価格の規律とターゲットを絞った投資により、2027年には少なくとも12％の調整後EPS成長を促進すると述べましたが、投資家はそのギャップを埋めることに懐疑的なようです。株価の下落は、短期的な逆風や、同社がその回復計画を実行できるかどうかへの懸念を反映しています。