今週、エルドラド・ゴールドに関する興味深い提出書類が出てきました。エクイノックス・パートナーズは、約355,000株、約1060万ドル相当のポジションを削減しました。大きな売り込みではありませんが、最近この株価が上昇していることを考えると注目に値します。

ここで重要なのは、エルドラドが絶好調であることです。過去1年間で約200％上昇しており、より広範な市場はわずか16％しか上昇していません。したがって、この波に乗っているファンドが一部を手仕舞いする決定を下すのは理にかなっています。彼らはまだ約30万株、約1070万ドル相当を保有しており、完全に手放したわけではありません。これはむしろ、ストーリーに対する信頼を失うのではなく、規律あるリバランスのように見えます。

興味深いのは、このファンドの主要保有銘柄が依然として貴金属やコモディティに偏っていることです。金のETF、銀の信託、資源関連銘柄 - 彼らはこのセクターに対して明らかに強気です。エルドラドの削減は、今四半期に彼らが行っているパターンに合致しており、他の金銘柄も大きく上昇した後に一部を削減しています。これは決して弱気のシグナルではなく、極端な動きの後に利益確定をしているだけです。

運営面でも、同社は堅実に見えます。昨年は約48.8万オンスの金を生産し、7億5000万ドル超の営業キャッシュフローを生み出し、ほぼ8億7000万ドルの現金を保有しています。成長プロジェクトへの投資余地もあります。つまり、株価の上昇は本物ですが、この削減はおそらく賢明なポートフォリオ管理の一環であり、根本的な懸念ではないでしょう。こうした循環的なセクターは時にこういう動きになるものです。