バークシャー・ハサウェイの最新の保有銘柄を深く掘り下げてみたところ、その集中度は驚くべきものだ。バフェットのポートフォリオは、いくつかの巨大キャップの勝者に大きく賭けている。アップルだけで全体の約四分の一、75.9億ドルを占めている。アメリカン・エキスプレス、バンク・オブ・アメリカ、コカ・コーラ—これらは彼の真の確信銘柄であり、ポートフォリオの80%以上を占めている。

面白いのは、このウォーレン・バフェットのポートフォリオが彼の現在の考え方を何かしら示していることだ。彼は新しいトレンドを追いかけたり、最新のホットセクターに飛び込んだりしていない。これらはほとんど退屈で信頼できるビジネス—金融サービス、消費財、エネルギーだ。どんな市場環境でも利益を生むタイプのものだ。

分散投資の層になると、面白さが増す。アマゾン（バフェットがかつて逃したと言った銘柄）、ビザ、マスターカード、ユナイテッドヘルスに小さなポジションを持っている。これらは、バフェットがコアの賭けに集中する一方で、投資マネージャーたちがエクスポージャーを増やしてきたことを示している。これらの中には最近追加されたものもある—2023年のチャブ、今年初めに株価が下落した後のユナイテッドヘルス。

しかし、誰も十分に語っていないことがある。それは現金の保有額だ。バフェットは3441億ドルの現金を保有している。これは、全株式ポートフォリオの合計より多い。ほとんどのS&P 500企業を丸ごと買えるだけの金額だ。彼のウォーレン・バフェットのポートフォリオ戦略は「完璧なピッチを待つ」ことのようで、何年も忍耐強く待ち続けている。

規律の面も理解できる—過剰に支払わず、価値を待つ。だが、市場が急騰している間に$344B が現金を蓄積し続けているのを見ると、これは後で振り返ったときに「もしも」の興味深い瞬間の一つになるだろう。もちろん、これだけの資本を管理するにはリスク管理が最重要だ。もしかすると、それが本当のストーリーなのかもしれない。

1%未満の小さなポジションは、それぞれ個別にはほとんど動かないが、合計で約100億ドルの価値がある。これは、バフェットの「小さな賭け」さえも、普通の投資家の基準では巨大だということを示している。

これを考えると、彼の後継者がこの乾いた粉をどう扱うのか気になる。今のウォーレン・バフェットのポートフォリオは、彼の最後の運営期間のスナップショットのようなもので、集中していて、忍耐強く、待ち続けている状態だ。