手術用ロボティクス分野を掘り下げていると、一般の投資家があまり注目していない、二大医療機器メーカー間の興味深いダイナミクスが見えてきます。

インテュイティブ・サージカルは現在、ダ・ヴィンチシステムでこの市場をほぼ独占しています。世界中に1万1,000台以上の導入実績があり、その採用は加速し続けています。手術件数は前年比18％増加しています。これは単なる話題性ではなく、実際の需要です。でも、驚くべきことに、売上のわずか四分の一だけが新しいロボットの販売から来ています。本当の収益源は、インストールごとに拡大する継続的なサービスと部品のビジネスにあります。これはハードウェアに組み込まれたサブスクリプションモデルのようなものです。

問題は？インテュイティブの株価収益率（P/E比率）が64倍だということです。これは、成長ストーリーであっても、どんな株でも高すぎる水準です。

一方、メドトロニックは、より多角的な医療機器企業で、P/E比率は26倍です。彼らは昨年遅くにFDAの承認を得た自社の手術用ロボット「ヒューゴ」を持っています。ダ・ヴィンチほど成熟していませんが、追いつきつつあります。そして、インテュイティブとは異なり、メドトロニックは実際に配当も支払っており、その利回りは2.9％です。ヒューゴの導入基盤を拡大しながら、です。

私の目を引くのは、メドトロニックには競争するための財務的な余裕と既存の医療機器インフラがあり、一つの製品ラインに全てを賭ける必要がないという点です。もしヒューゴが今後10年で勢いを増すなら—彼らの実績を考えれば、その可能性は十分にある—、価値評価の大幅な拡大を見込みつつ、配当金も受け取り続けられる企業になるでしょう。

長期的な視点で考える人にとっては、そこには本当の選択肢があります。1万円の投資で、収入とともに、ヘルスケアの最も成長著しいセグメントの一つにエクスポージャーを持つことができるのです。長期ポートフォリオを構築しているなら、注目しておく価値は十分にあります。