最近もう一度AI市場を見てみると、なぜNvidiaが毎月賢い資金を引き寄せ続けているのかがはっきりとわかる。彼らは今、AIで本格的なものを構築したい人にとって、ほぼ唯一の選択肢となる企業だ。

何が起きているのかを解説しよう。Nvidiaは離散GPU市場の90%以上を支配している—これはタイポではない。彼らは何年も前にゲーム用GPUから離れ、今やデータセンター向けチップが本当の収益源となっている。GPUは、マシンラーニングのタスクにおいてCPUよりも並列処理をはるかに効率的に行えるため、OpenAIから最大のクラウドプロバイダーまで、すべての主要なAI企業がNvidiaのハードウェアに依存している。

しかし、皆を本当に縛りつけているのはCUDAだ—彼らのプログラミングプラットフォームだ。一度開発者がこれに基づいて構築すると、乗り換えコストは非常に高くなる。さらに、彼らの絶え間ないイノベーションサイクル（Turing、Ampere、Hopper、Blackwell、そして今年後半に登場予定のRubin）を加えると、まるでAIのゴールドラッシュで最良のシャベルを売る会社のようだ。彼らは単にチップを作っているだけでなく、他のすべてが基盤とするインフラを作っている。

投資家にとって面白いのはここからだ。アナリストは2029年までに売上高36%、EPS（1株当たり利益）37%の成長を予測している。これは、先行利益倍率22倍で取引されている株にとって驚異的な成長だ。一方で、彼らは400億ドルの自社株買いに投資し、さらに585億ドルの承認も得ている。これは、経営陣の自信を示す典型的な資本配分のサインだ。

そうは言っても、AMDはより安価な選択肢を持ち、Broadcomはカスタムアクセラレータを推進し、中国の輸出制限も逆風だ。しかし正直なところ、Nvidiaの地位はあまりにも堅固だ。彼らはこのAIサイクルの要であり、それは簡単には変わらない。

私の見解では、これは短期的なトレードではなく、長期投資家が下落時に積み増し続けるタイプのポジションだ。AI市場はまだ初期段階にあり、Nvidiaはインフラをしっかりと押さえている。