最近債券について考えていて、話すほとんどの人が同じ間違いを何度も繰り返していることに気づきました。債券の不利な点は、実際に損失を出すまであまり明らかにならないことが多いので、私が学んだことを共有しようと思います。

最初に人が見落としがちなのは金利リスクです。みんなは満期時にお金が戻ってくるから債券価格は安定していると考えていますが、そうではありません。10年満期で5%の利回りの債券を持っていた人が、新しい債券が6%を支払うようになったときに、その価値が急落するのを見ていました。満期前に売る必要があると、かなりの損失を被る可能性があります。金利が逆方向に動くと、債券の不利な点がはっきりと見えてきます。

次に、信用リスクの問題も見過ごされがちです。すべての債券保証が同じではありません。米国財務省の債券は堅実ですが、信用の不安定な企業の社債は、倒産した場合にドルの価値のわずかな部分しか回収できないこともあります。すべての債券が同じ安全性を持つと誤解している投資家もいますが、それは危険です。

税金の問題も見逃されがちです。企業債は高税率の対象となり、5%のクーポンでも税後は4%程度になることがあります。地方債は異なり、連邦税が免除されることも多いです。政府債もそれぞれルールがあります。多くの人は、実際に手元に残る金額と得られる収益を計算していません。

インフレも静かに債券のリターンを蝕んでいますが、十分に語られることはありません。3%のインフレ率が24年続くと、実質的な購買力は半分になります。つまり、元本の10,000ドルが返ってきても、実質的には5,000ドルの価値しかありません。これは長期投資家が理解すべき最大の債券の不利な点の一つです。

債券が満期を迎えたとき、その資金をどこに再投資するかが問題です。問題は、最初に買ったときよりも金利が低くなっている可能性が高いことです。低いリターンを受け入れるか、よりリスクの高い投資を追いかけるかの選択を迫られます。この再投資リスクは実在します。

最後に、機会費用の問題です。債券に投資した1ドルは、他の何かに投資できた1ドルです。優先株や定期預金、他のインカム投資の方が同じリスクでより良いリターンを得られたかもしれません。債券の不利な点は、他の投資をしないことで失うものも含まれます。

重要なポイントは何か？ 債券は「放っておけばいい投資」だと思われがちですが、実際にはこれらのリスクを理解しておくことが、資金を投入する前に非常に重要だということです。