しかし、私の注意を引いたのはより大きな全体像です。これは過去6ヶ月で1,000％以上上昇しています。まさに狂気的です。そして、それは偶然ではありません - AI需要によるメモリチップ不足は非常に厳しく、価格は高止まりしています。サンディスクは、マイクロンのような既存の大手よりもはるかに小さいため、パーセンテージの上昇がより大きく響いています。

2月自体は、会社にとって特に大きな出来事はありませんでした。大きな発表もなく、メモリーとAIセクター全体の動きに沿った普通の株価変動でした。彼らは二次公開を行いましたが、それはウェスタンデジタルの株式であり、サンディスク自体の新たな資本調達ではありませんでした。株価は月を通じてゆったりと動きましたが、それでも堅実な上昇で終わっています。

しかし、実際に興味深いのはここです - CEOのデイビッド・ゴエッケラーは、データセンターの顧客と長期供給契約を締結することについて話していました。これは賢明な戦略です。メモリ市場は非常に循環的であるため、需要が激しい今のうちに関係を確保できれば、最終的に正常化したときに安定性を得られます。

表面上の数字は良さそうに見えます。アナリストは、2026年度までに売上高が155億ドルに倍増し、EPSは約39.84ドルになると予測しており、予想PERは16倍以下です。成長ストーリーとしては悪くない評価です。

しかし、私が見ている懸念もあります - それは妥当です。シトロンリサーチは実際に空売りをしており、サンディスクは基本的にコモディティのメモリチップを循環産業で販売していると主張しています。彼らはウェスタンデジタルからスピンオフしてから約1年しか経っておらず、独立した企業としての実績はほとんどありません。市場も彼らのソリッドステートドライブのアップグレードにはあまり関心を示していないようです。

では、真の問題は、彼らが本当に持続可能な何かを築けるのか、それともこの上昇は供給不足の波に乗っているだけなのかということです。メモリ市場が正常化したとき - そしてそれは必ずそうなるでしょう - サンディスクは差別化された製品やビジネスモデルを持ち続けて、パフォーマンスを維持できるのでしょうか？それはまだ非常に未確定な問いです。今のところ、株価はおそらくメモリチップの価格や、発表される製品の動き次第で踊り続けるでしょう。

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