2004年に$10K を金に投資していたら、2024年末には約$66K になっていたでしょう。これは20年で約560％の増加です。市場の変動性を考えると悪くない成績です。

計算によると、平均年利回りは約9.5％です。驚くべきは、今年の年初からの金価格のパフォーマンスが人々に「なぜ上昇し続けるのか」と問いかけていることです。実は、その背後にある本当の要因は多くの人が思っているものではなく、実は国債利回りなのです。10年国債の利率が下がると金は上昇しやすくなり、逆に急騰すると金は大きく下落します。

考えてみると理にかなっています。金は債券のように配当を支払わないため、国債の利回りが高いと投資家は金から離れて、その保証された収入を得ようとします。でも、利回りが急落すると？金はそのまま持ち続けるのが得策となり、損をしないからです。だからこそ、今年の金価格が堅調に推移しているのは、利回りが乱高下しているからでしょう。

他にも重要な要素があります—インフレ、地政学的な緊張、中央銀行の買い入れ、ドルの強さなどです。しかし、データによると、実質利回りが1％上昇するたびに、過去には金は約24％下落してきました。これは、金をポートフォリオの一部として考える場合に注目すべき本当の関係性です。