今日は砂糖価格が堅調に上昇していることに気づきました - 5月NY #11は0.43%上昇し、ロンドンICEホワイトシュガーは1.62%上昇、1か月ぶりの高値を記録しています。この動きは、原油価格の動きと照らし合わせると理解できます。原油は8か月ぶりのピークに達しました。高い油価は通常、エタノールの価値を押し上げるため、ここでの重要なポイントです。

エタノールの収益性が高まると、大手砂糖生産者はサトウキビの粉砕を生の砂糖生産からエタノール生産にシフトし始めます。ブラジル、インド、タイなど、その方向転換が可能な国々のことです。したがって、より厳しい砂糖の供給不足が、少なくとも短期的には今日の砂糖価格の動きを支える本当の要因かもしれません。

とはいえ、根底には依然として多くの弱気圧力があります。ほとんどのアナリストは、2026/27シーズンまでの世界的な砂糖の余剰を予測しており、その範囲は2.3百万トンから3.4百万トンまで、予測者によって異なります。インドはすでに許可されている量に加え、さらに50万トンの輸出承認を得たばかりで、市場に出回る供給量が増加しています。タイの作柄も前年比5%の増加が見込まれています。

ブラジルは予測の鍵を握る存在です。1月下旬に中央南部の生産量が36%減少しましたが、これは市場のセンチメントを支えています。ただし、シーズン全体の生産量は前年比0.9%増を維持しています。今日と今後の砂糖価格の長期的な展望は、これらの生産予測が維持されるか、あるいはブラジルの弱さが続くかに大きく依存しています。現時点では、原油の強さが一時的な市場の支援をもたらしていますが、基本的な要因はこの上昇が逆風に直面する可能性を示唆しています。