だから最近、どのマグニフィセントセブン株に投資するかを見ていたんだけど、正直、この巨大テック企業群を取り巻くストーリーが絶えず変わっているのは面白いね。これら7社は基本的に何年も市場を支配してきていて、世界の上位10社にすべて入っている。ナビゲーター、アップル、アルファベット、マイクロソフト、アマゾン、メタ、テスラのことだ。

ただ、気になったのは、彼ら全員がこのエリートグループの一員であるにもかかわらず、今のところすべてが同じくらい魅力的に見えるわけではないという点だ。テスラはちょっと奇妙な位置にいる気がする。勢いはあるしビジョンもあるけど、現状の実行力は誰も圧倒していない。史上最高値から約18％下がっていて、正直言ってこれはほとんどのグループと同じ水準だから、今すぐ買い込む明確な理由は見当たらない。

アップルもまた、懐疑的な対象だ。彼らはAIで意味のある何かを立ち上げることにほとんど成功していないし、収益の話も過去の成功に依存している。確かに最近は成長を報告しているけど、それは一部、比較対象となる過去数年の弱さのおかげでもある。新製品を実際に出して、安定した1年を過ごすまでは、アップルが今最も投資すべき株の一つだとは思えない。

さて、ここからが面白くなる部分だ。ナビゲーター、マイクロソフト、メタは、評価額が驚くほど合理的に見える。これら3社は実際に、S&P 500の平均的な評価倍率である約21.9倍の予想利益に近い水準に戻ってきているが、市場平均よりはるかに速い成長を遂げている。こうした乖離は通常、上方に修正されることが多い。彼らはコアビジネスで本物の強さを示しているから、市場平均価格で買うのは、平均以上の成長に対して割引を受けているようなものだ。

一方、アルファベットとアマゾンは全く異なる動きだ。両者とも、予想利益の27倍で取引されていて、確かにプレミアム価格だ。でも、その理由はちゃんとある。アルファベットは、ジェミニが本格的に traction を得て、生成AIのリーダーとして本格的に台頭しているし、そのクラウドコンピューティング部門もAIワークロードのインフラ需要の高まりで絶好調だ。アマゾンのAWSは、3年以上ぶりの最高四半期を記録し、カスタムチップ事業も三桁成長を続けている。これらは、AIインフラの提供者としての戦略がうまくいっている証拠だ。

だから、このグループの中で投資すべき株を考えるなら、価値株としてはナビゲーター、マイクロソフト、メタが今の水準で魅力的だ。アルファベットとアマゾンは高いけど、彼らの実行力が非常に高いため、そのプレミアムはしばらく続く可能性が高い。結局のところ、価値を重視するか、明らかにセグメントを支配している企業に高値を払う覚悟があるか、という問題だね。どちらにしても、このグループは実績を示していて、今のポートフォリオに何か所有すべきものがあるはずだ。