最近市場を動かしている動きについてやっと追いついたところで、ここには多くのポイントがある。地政学的緊張が高まり続ける中、ヨーロッパ市場のオープンは厳しい展開になっている—中東情勢の今後について懸念が高まっている。

では、何が起きているのか：トランプ政権の関係者は軍事作戦についてかなり厳しい言葉を並べており、国務長官はより激しい攻撃が来ることを示唆している。いわゆる「世代を超えた」紛争に関するメッセージは、今まさに投資家を動揺させている。そういった言葉を聞くと、資本はすぐに防御的になりやすい。

実際の市場の動きを見ると、ヨーロッパの株価指数は大きく下落した。広範なStoxx 600は1.6％下落し、ドイツのDAXは2.6％、フランスのCAC 40は2.2％、イギリスのFTSE 100は1.2％下げた。これは全体的に同期した売りが見られる。

面白いのは、これが商品市場にも影響している点だ。原油は上昇しており、ブレント原油は1バレル80ドルを超え、WTIは73ドルに近づいている。ホルムズ海峡が影響を受けると供給の混乱が懸念されているためだ。天然ガスも急騰しており、主要なLNG施設の操業停止も一因だ。

一方で、典型的なリスクオフの動きも見られる。金は1オンス5350ドルを超えて上昇し、安全資産への需要が高まっている。ドルも堅調に推移し、国債の利回りは上昇している。これは、FRBの利下げ期待を縮小する動きと一致しており、地政学的な不確実性とインフレ懸念が重なっているためだ。

テクノロジーセクターは、好調な決算や投資発表により一時的に堅調さを見せたが、全体的な不透明感に押し流されている。重要な原油生産地域で緊張が高まり、インフレ圧力もある中、ヨーロッパ株は苦戦を強いられている。

このような環境では、商品と防御的な銘柄に注目しておくのが賢明だ。皆が気にしているのは、この緊張がどれだけ長引き、実体経済にどのような影響をもたらすかという点だ。