デフレーション経済について最近調べていたところで、正直言って、紙の上では良さそうに見える概念ですが、実際には経済にとってかなり厳しいものです。なぜこれが重要なのか、特にあなたのポートフォリオを考えている場合や、市場で何が起きているのか理解しようとしている場合に説明します。

だから、デフレーションは基本的に、経済全体の価格が下落し始めることです。いいことのように聞こえますよね？明日あなたのお金で買えるものが、今日より多くなるわけです。でも、ここでやっかいなのは、実際にこれが起きると、人々は買い控え始めるということです。彼らは「次の週にはもっと安くなるのに、今買う必要はない」と考えます。そしてそこから悪循環が始まるのです。

支出が減ると、企業の収益も減り、解雇や失業率の上昇につながります。そうなると、人々は仕事を心配してさらに支出を控えるようになります。価格はさらに下がり、失業は増え、負のフィードバックループが自己強化的に続いていきます。これがデフレーション経済の本当の危険性です。

歴史的に見て、これは壊滅的な結果をもたらしてきました。大恐慌の間、卸売価格は1929年から1933年の間に33％下落し、失業率は20％を超えました。アメリカ経済は1942年まで以前の傾向に回復しませんでした。これほどひどいことになるのです。

日本は1990年代半ばから穏やかなデフレーションに対処してきました。彼らのCPIはその期間のほとんどでわずかにマイナスでした。日本銀行は実際にマイナス金利を導入して、それと戦おうとしました。これがどれほど頑固なものかを示しています。

面白いのは、デフレーションとインフレーションを比較することです。そう、インフレーションは購買力が下がるときに嫌なものですが、少なくともインフレーションでは借金の返済が安くなるという利点があります。人々や企業は借入や支出を続けます。ところが、デフレーションの場合は、借金が高くつくため、誰も借りたくなくなるのです。逆の問題です。

2007年から2009年の大不況のときには、デフレーションが制御不能になるのではないかという本当の恐怖がありました。商品価格は暴落し、住宅価値は下落し、失業率は急上昇しました。でも、完全なデフレーションにはならず、一部は金利がすでに非常に高かったため、企業が価格を下げられなかったことも影響しています。不思議なことに、その結果になったのです。

デフレーション経済の面白い点は、政府にはそれと戦うためのツールが実際にあることです。通貨供給量を増やしたり、金利を下げたり、借入を容易にしたり、政府支出を増やしたりすることです。でも、予防の方が治療よりもずっと簡単です。現代の経済ではそう頻繁に起きることではありませんが、起きたときには中央銀行は非常に真剣に対処します。

結論としては、デフレーションは、店頭の価格が下がることだけを考えていると魅力的に見えるかもしれませんが、経済全体にとっては罠です。支出を抑制し、投資を殺し、悪い状況を完全な景気後退に変えてしまう可能性があります。これを理解しておくことは、どんなポートフォリオを管理している場合や、市場の動きを注視している場合にとって非常に重要です。