ディズニーの最新の収益を見て、なぜ株価がほとんど動いていないのか理解しようとしているところです。第1四半期の結果は実際にEPSが1.63ドルで予想を3.8％上回ったものの、売上高はわずかに下回る259.8億ドルで前年比5％増でした。なので、そこには混合信号があります。

私の注意を引いたのはストリーミング側です - Disney+とHuluの合計がついに収益性に達し、$450M の営業利益を記録し、前四半期から72％増加しました。彼らのストリーミング収益は11％増の53.5億ドルに成長し、堅調です。でも、ここで問題なのは、個別の加入者数やARPUの指標を公開しなくなったため、今や実際のユーザー数がどれだけいるのかほとんど見えなくなっていることです。

痛点はかなり明確です。ただし、エンターテインメントセグメントの営業利益は前年比で35％減少し、その一因はYouTube TVのキャリッジ紛争で約1億1000万ドルの損失を出したことです。それからStar Indiaの状況もあります - 広告収入は、その取引の会計処理方法の影響で6％減少しました。そして、10月にFuboの買収が完了したことで、数字にはより高いコストが織り込まれています。

良い点としては、エクスペリエンスセグメント（テーマパークとクルーズ）が6％成長し、営業利益は33億1000万ドルに達しました。国内のテーマパークは特に好調で、8％増加し、新しいクルーズ船やゲストの支出増加が要因です。消費者向け商品も3％増加しました。

第2四半期については、経営陣はストリーミングの利益が$500M 程度になると見込んでいます - これは昨年より約$200M 良い数字です。ただし、スポーツセグメントの営業利益は権利料の高騰により$100M 減少すると予想されています。したがって、成長ストーリーはより複雑になっています。

予想は過去1か月で実際に6％下方修正されており、これが株価が堅調なストリーミングの進展にもかかわらず上昇しきれない理由かもしれません。投資家は国際訪問者数の逆風や高騰したコンテンツコストに対して慎重な見方をしているようです。取締役会は2月初旬に新しいCEOを投票で決定し、エクスペリエンス部門のジョシュ・ダマロが最有力候補です - これはいずれかのきっかけになる可能性があります。今のところ、Zacksランク3を維持するのが妥当なところです。