ウォルマートの最新の決算で、多くの人が見落としがちな面白い点をつかんだ。アマゾンはついに売上高で世界最大の企業の座を獲得し、ウォルマートは2位に後退した。しかし、これが注目に値する理由は、ウォルマートが地盤を失っているわけではないことだ。実際には、アマゾンが支配する正確な分野で繁栄している。

真のストーリーは数字にある。ウォルマートの電子商取引の売上は第4四半期に24％増加し、米国のオンライン売上は27％増えた。これは単なる成長ではなく、重要な勢いを示している。さらに驚くべきは、彼らの迅速配送チャネル — 彼らが「店舗履行注文」と呼んでいるもの — が50％以上増加したことだ。中国では、電子商取引の収益が28％増加し、現在は現地の総売上の半数以上を占めている。

では、なぜウォルマートはデジタル化に遅れたのにこれを成し遂げられるのか？簡単だ：5,200の実店舗を持っているからだ。アマゾンは競争するために配送帝国を築いたが、ウォルマートもすでに持っていた。米国の90％の人々が10マイル以内にウォルマートを利用しているため、これらの店舗をフルフィルメントハブとして活用している。最新の四半期では、店舗履行の注文の35％が3時間以内に顧客に届いた。これは単なる競争力を超えた、アマゾンの指標で世界最大の企業が簡単に模倣できない本当のアドバンテージだ。

さらに、顧客には柔軟性もある。即日配送、カーブサイドピックアップ、または店舗に直接行くこともできる。一方、ウォルマートの広告事業はお金を生み出している。広告売上は前年比37％増加し、会員料も15％上昇した。これらは伝統的な小売業にはあまり見られない高マージンの収益源だ。

経営陣の見通しは、決算後にやや控えめになり、株価は一時下落した。彼らは実店舗からの緩やかな成長を期待しているが、オンラインの強さは続く見込みだ。現実的には、ウォルマートは純粋な電子商取引の規模でアマゾンを追い越すことはないだろうが、それが重要なポイントではない。売上高で世界最大の企業は今やアマゾンかもしれないが、ウォルマートは何か異なるものを築き上げている — それは、他者よりも優れている部分を活用したハイブリッドモデルだ。

長期的な展望は堅実だ。ウォルマートのディスカウント戦略は、経済が引き締まるときでも顧客の忠誠心を生み出す。店舗ネットワークはアメリカ全土にリーチを持ち、他に比べて圧倒的な強みとなる。そして、電子商取引の成長は今後も続く見込みだ。投資家にとって、これは静かにリターンを複利で積み重ねるタイプの企業だ。派手さはないが、信頼できる。