ちょうどココア先物が過去1ヶ月で大きく下落したことに気づきました - ニューヨークとロンドンの契約が最近2年以上の安値をつけました。でも面白いのは、価格があまりに売られすぎたためにファンドがショートをカバーし始め、今日はかなりの反発を見せたことです。典型的なテクニカルのセッティングです。

基本的なストーリーはかなりシンプルです。世界のココア供給は実際には豊富で、需要は引き続き失望させています。チョコレートメーカーは消費者が高値に抵抗しているため、量の面で苦戦しており、ヨーロッパ、アジア、北米のグラインドレポートもすべて弱い結果でした。西アフリカの収穫も堅調に見えますが、これが価格状況を助長していません。

ただし、いくつかのサポートが形成されつつあります。ナイジェリアの生産は減少しており、コートジボワールの農家は低価格のために供給を控えています。港の在庫も最低値をつけた後に回復しており、注目に値します。興味深いことに、これをロンドンコーヒー先物など他のコモディティ先物と比較すると、ココアははるかに圧力を受けており、供給と需要のダイナミクスは全く異なっています。

どうやら、テクニカル的に売られすぎの状態と、根本的に弱気なファンダメンタルズが対立している移行期にいるようです。どちらの力が勝つかによって、今後は乱高下の取引になる可能性があります。