最近数年間の成長プレイをレビューしているときに面白いことに気づきました。ご存知の通り、NvidiaとRobinhoodは2023年初以来、絶好調です。それぞれ1170％と875％のリターンを記録しています。すごい数字ですよね？でも今、ウォール街の注目を集めているのは、ほとんどのアナリストがこれらの株は現状から大きく伸びる余地があると考えていることです。

それぞれの動きについて詳しく解説します。

Nvidiaは明らかにAIの代表銘柄ですが、今やGPUの支配だけにとどまりません。ハードウェア、ソフトウェア、ネットワークインフラ全体にわたる垂直統合を築いています。これが本当の堀です。最新の四半期決算は、その理由を明確に示しています。売上高は73％増の680億ドルに跳ね上がりました。データセンター部門は好調で、コンピューティングは58％増、ネットワークは263％の爆発的な伸びを見せています。利益率も拡大しており、競争が激化しているにもかかわらず価格力を失っていないことを示しています。

ただし、驚異的な結果が出た後に株価は実際に5％以上下落しました。市場は売上集中と将来的なメモリコスト圧力を懸念したのです。しかし、NvidiaはQ1の売上成長を加速させ、利益率は堅持するとガイダンスを出しています。これをカバーするアナリストは74人いて、中央値の目標株価は261ドルです。これは今の価格から約43％の上昇余地を示しています。

計算してみると、Nvidiaの今後2年間での利益成長率は年間49％と予測されています。株価収益率（PER）は39倍で、その評価は人々が思うよりもずっと合理的に見えます。ここでの本当のストーリーは、AIが今後数十年で最も変革的な技術となること、そしてNvidiaがそのインフラを支配する位置にいることです。彼らは単にチップを売っているだけでなく、完全なソリューションを提供しています。

次にRobinhoodに目を向けてみましょう。こちらはやや眠れるストーリーですが、そのダイナミクスは非常に魅力的です。彼らはミレニアル世代やZ世代のアカウント獲得数で競合他社を圧倒しており、ほぼ2倍の規模です。ここには人口動態の追い風があります。これらの若い世代は、今後数年でベビーブーマーから1兆ドル以上の資産を相続する予定です。Robinhoodはすでに株式、暗号資産、信用取引、オプション、予測市場で重要なシェアを獲得しています。

最近私の目を引いたのは、Cortexを使ったAI推進です。彼らはCortex Digestsを展開し、最新ニュース、アナリストの評価、市場調査を個別のポートフォリオインサイトにまとめています。次に登場するのはCortex Assistantで、CEOはこれが革新的になる可能性があると述べています。これはRobinhood Gold会員プログラムの一部で、月額5ドルまたは年額50ドルのサブスクリプションです。このサブスクリプション収入はQ4だけで56％増の2億ドルに達しました。彼らは外部の予測市場と提携するのではなく、自社の予測市場取引所も獲得しています。

Robinhoodは暗号資産の取引量と月間アクティブユーザーの減少により、最高値から48％下落しています。しかし、多くの人が見落としているのは、プラットフォーム全体の資産総額が67％増加していることです。これは、ユーザーが株式、オプション、予測市場により積極的に関与しているためです。これは単なる暗号資産のブームとは異なる成長ドライバーです。これをカバーするアナリストは28人いて、中央値の目標株価は123ドルで、現価格から62％の上昇余地を示しています。

評価はPER38倍と高めに見えますが、2027年までに利益が年間20％成長すると予測されているため、その計算は成立します。私の見解では、この調整は実質的な買いの機会をもたらしました。

面白いのは、これら二つのストーリーがいかに異なるかという点です。NvidiaはAI駆動の世界におけるインフラ支配を目指しています。一方、Robinhoodは世代間の資産移転を取り込み、商品展開を拡大しています。一方はハードウェア・ソフトウェアの巨人、もう一方はAI強化ツールとGold会員モデルを持つフィンテックプラットフォームです。どちらも現時点の評価では割安とは言えませんが、いずれも正当なカタリストとアナリストの支持を受けており、意味のある上昇余地があります。市場はすでにこれらの株に多くの重荷を背負わせていますが、ファンダメンタルズはまだ伸びしろを示唆しています。こうした状況が、これらをウォッチリストに残す理由です。