それで、私の注意を引いたのは、BHPグループやリオ・ティントのような企業は、あらゆる資源から収益を得ている巨大な多角的事業体だということです。例えば、BHPは西オーストラリアの操業だけで年間約275メガトンの鉄鉱石を輸出しており、複数の拡張プロジェクトが進行中です。リオ・ティントも複数の大陸と商品タイプにわたる同様の規模を持っています。それから、ブラジルの巨大企業ヴァレは、カラジャス鉱山を中心に鉄鉱石生産をほぼ独占しています。そこにおける鉄鉱石の集中度は非常に高く、収益の74%が一つの商品から来ています。

しかし、本当に面白いのは、これらのトップ採掘株が戦略的に実に異なるアプローチを取っている点です。例えば、グレンコアのような企業は、石炭、銅、亜鉛、ニッケルなどに意図的に多角化を図り、第三者へのマーケティングも行っています。一方、ニューマント・ゴールドコープのような企業は、金の生産に特化しており、収益の90%以上を一つの金属から得ています。バリック・ゴールドも同様に、特定の高品質鉱山をターゲットにしたTier 1と呼ばれる鉱山に集中しています。

次に、実はかなり重要な商品露出の問題があります。銅やニッケルは再生可能エネルギー需要の高まりにより注目されています。リチウムの採掘も台頭しています。しかし、石炭の露出はやや複雑です。2018年には中国が世界の半分の石炭を燃やしていましたが、それでも中国は消費削減を模索していました。したがって、最大の採掘株を見ると、今後10年でどの商品の重要性が高まるのかを考える必要があります。

これらの主要な採掘企業を研究する面白さは、彼らが成長に向けてどのようにポジショニングしているかにあります。BHPはサウス・フランクや銅のプロジェクトに数十億ドルを投資しています。リオ・ティントも2021年までに年間60億ドル以上を投資しています。これらは単に今日の採掘だけを目的としているのではなく、未来に向けての構築です。ある企業はエネルギー移行のために銅やリチウムに賭けている一方、他は鉄鉱石や金に集中しています。

投資家にとっての本当の問いは、多角的な露出の安定性を取るか、特定の商品に集中してより高いリターンを狙うかということです。多角的採掘企業はリスクを抑えますが、実際に欲しい金属へのエクスポージャーは希薄になります。集中型の採掘企業はより直接的なリターンをもたらしますが、ボラティリティも高くなります。

採掘セクターへのエクスポージャーを考えるなら、Gateは主要なプレイヤーの動きを追跡するのに適した情報を提供しています。商品価格の動きや、実際に拡張プロジェクトを進めている採掘企業に注目しておく価値があります。

原文表示

このページには第三者のコンテンツが含まれている場合があり、情報提供のみを目的としております（表明・保証をするものではありません）。Gateによる見解の支持や、金融・専門的な助言とみなされるべきものではありません。詳細については免責事項をご覧ください。