ちょうど最近、Clearline Capital LPがCore Scientificの株をさらに340万株取得したことに気づきました。彼らの保有株数は、2月の申告時点で約470万株、価値はおよそ6800万ドルに跳ね上がっています。全体のポートフォリオに比べると大きな規模ではありませんが、ビットコインマイニングの分野が進化している中でのタイミングとしては興味深いです。

しかし、私の注意を引いたのは、この記事のフレーミングです—マイニング事業は今やほぼデータセンター事業になりつつあるという点です。Core Scientificは、特殊な冷却システムと専用の電力インフラを備えた巨大なビットコインマイニング施設を運営しています。これは単にマイニングハードウェアを買うだけよりも再現が難しいです。本当の競争優位性は、もはやマイニングリグそのものではなく、安価な電力への信頼できるアクセスと、大規模に効率的な施設を運営できることにあります。

半減期後、マイナーの利益率は圧縮されてきているため、運営効率がすべてです。Core Scientificは自社のマイニング事業を運営しつつ、第三者のマイナーもホスティングしているため、両方から収益を得ています。その申告が出た時点で株価は過去1年で39％上昇しており、投資家がこれらの企業を純粋な暗号通貨の投機ではなく、インフラストラクチャーとして見始めていることの証拠です。

買い推奨だと言っているわけではありませんが、マイニング企業に対する考え方の変化には注目すべきです。ビットコインの価格に賭けるのではなく、企業が実際に効率的な運営を行い、コストを抑えられるかどうかが重要になってきています。