ほとんどの人は時価総額だけを見て終わりにしますが、それは話の半分に過ぎません。
エンタープライズバリューは、真の価格を教えてくれる指標であり、正直なところ、分解して理解すればそれほど複雑ではありません。

では、エンタープライズバリューの計算方法を理解しようとするとき、実際にビジネスを買収するのにいくらかかるかを問うているのです。
これは単に株式価値や株価だけの話ではありません。
企業が負っている負債や、バランスシートにある現金も考慮する必要があります。
それは、住宅ローン付きの家を買うのに似ています—価格は単に物件の値段だけではなく、前の所有者がローンでまだ支払っていない金額も含まれるのです。

その計算式は非常にシンプルです：
時価総額に総負債を加え、現金と現金同等物を差し引きます。
それだけです。
しかし、なぜそれぞれの要素が重要なのか、その理由を説明しましょう。

時価総額は単に株価に発行済み株式数を掛けたものです。
簡単ですね。
次に、短期・長期の負債の両方を含めて負債をすべて加えます—
なぜなら、その会社を買う人はそれらの負債も引き継ぐ必要があるからです。
最後に、現金を差し引きます。
なぜなら、その現金は負債の返済に使えるからです。

例えば、ある会社の株式が1000万株で、1株50ドルで取引されているとします。
それだけで時価総額は5億ドルです。
負債は1億ドル、現金は2000万ドルだとします。
この場合、エンタープライズバリューはどう計算されるでしょうか？
$500M + $100M - $20M = 5億ドル + 1億ドル - 2000万ドル = 5億8000万ドルです。
この5億8000万ドルが、実際にこの会社を所有するために必要な金額、負債も含めて支払うべき金額です。

なぜこれが重要なのでしょうか？
単に時価総額だけで企業を比較すると誤解を招くことがあります。
負債が巨大で現金がほとんどない会社は、見た目よりも高くつくことがあります。
逆に、多額の現金を持つ会社は、市場価値よりも安く買えることがあります。
エンタープライズバリューは、異なる業界や負債構造の違う企業同士を公平に比較できるように調整してくれるのです。

だから、アナリストはEVを使ってEV/EBITDA比率などを計算します—
これにより、企業の収益性をより明確に把握でき、資金調達の方法に左右されずに比較できるのです。
異なるセクターの2つの企業は、市場価値だけでは比較できないかもしれませんが、EVを使えば公正に比較できます。

ただし、欠点もあります。
負債や現金の正確なデータを入手する必要があり、特に小規模や複雑な企業では難しいこともあります。
また、オフバランスシートの負債や奇妙な会計処理があると、EVが誤った安心感を与えることもあります。
しかし、一般的な企業にとっては、ビジネスの価値を評価したり、競合他社と比較したりする際に役立つ堅実な指標です。

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