だから、こういうことです - 80年代初頭に18％を超える絶対的なピークから、数年前には最低水準まで下がった金利の変動を見ると、その振れ幅は、その時々の経済の実情を多く語っています。

例えば、1970年代を見てみると、金利は約7.3％から始まり、インフレが制御不能に陥るにつれて着実に上昇しました。1979年にはほぼ13％に達していました。聞き覚えがありますか？最近も似たような圧力を経験しました - 高インフレと巨大な政府支出の組み合わせです。当時の違いは、ベトナム戦争の経済的な重荷でしたが、今ではパンデミックに伴うサプライチェーンの混乱や地政学的緊張です。

しかし、1980年代は？これは借り手にとって非常に厳しい時代でした。FRBのポール・ボルカーは、暴走するインフレを抑えるために経済にショックを与える必要がありました。彼の積極的な措置 - 金融引き締め、金利の引き上げ - は、数年間にわたる景気後退を引き起こしました。でも、それが効果的だったのです。インフレは13.5％から3.2％まで抑えられ、金利も最終的には10％未満に下がりました。

過去50年の住宅ローン金利を追うと、面白いのは、1990年代と2000年代が異なる物語を示していることです。インフレが抑えられたため、90年代は金利は合理的な範囲にとどまりました。その後、2000年代には特に2008年以降、FRBがシステムに大量の資金を流し込み、もう一度景気後退を防ごうとしたことで、金利は下落傾向になりました。2009年には約5％の水準でした。

2010年代は静かでした - 住宅市場の回復が遅れ、金利は低水準を維持。2013年には史上最低の3.35％を記録しました。その後、2020年から2021年にかけて、パンデミック中の刺激策でFRBは徹底的に金融緩和を行い、金利は2％台半ばまで急落 - 歴史的に見ても異常な領域です。

しかし、ここからが面白いところです。2022年春には、サプライチェーンの問題とインフレが再び金利を押し上げ、皆がどこまで上昇するのか気になっていました。過去50年の住宅ローン金利を振り返ると、専門家のコンセンサスは、「80年代の18％の悪夢に戻ることはないだろうが、インフレが高止まりすれば金利はさらに上昇し続ける可能性がある」と見ていたようです。

本当のワイルドカードは、常に景気後退リスクです。経済があまりにも鈍化すれば、FRBは金利の引き上げを抑えたり、成長を促すために金利を引き下げたりするかもしれません。歴史はそれが以前にも起きたことを示しています。でも、それはまた、住宅ローン金利はインフレ、FRBの政策、経済成長、そして正直なところ誰にも予測できない多くの要因に結びついていることを思い出させてくれます。

過去50年の住宅ローン金利を振り返ると、重要な教訓は、金利はサイクルで動いているということです。一時期極端に見えることも、別の時代では普通のことになる。歴史を理解することは、現在の状況を理解する助けになります。

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