だから、ストラテジー株についての話ですが、これは本質的にビットコインに対するレバレッジをかけた賭けです。ビットコインに強気でなければ、この株には手を出さない方が良いでしょう。会社の平均取得コストは約76,000ドルのビットコインで、もし今後5〜10年でBTCがそれを超えなければ、損失のポジションになります。でも、ビットコインが引き続き価値を上げていけば、その利益は株価に大きく反映されます。2020年以降、ビットコインは約483％上昇しましたが、ストラテジーの株価は863％も上昇しています。これはレバレッジがあなたの味方になっている証拠です。

もちろん、リスクも拡大しています。ボラティリティは直接ビットコインを持つよりもはるかに高いです。でも面白いのは、会社が極端なシナリオでも理論上はビットコインの保有量が負債をカバーできるように構築されている点です。

一般的なビットコイン財務運用企業は他にあまり事業を持っていませんが、ストラテジーは違います。彼らはエンタープライズソフトウェアと分析事業も持っていて、2025年には約4億7700万ドルの収益を生み出す見込みです。その事業が正のフリーキャッシュフローを生み出せば、配当や利息の支払いを支えることも可能です。これは単なるビットコインの金庫と比べて大きなアドバンテージです。

今の評価状況に私の関心が引かれました。彼らは約718,000ビットコインを保有しています。現在の価格約76,050ドルで計算すると、ビットコインの価値は約466億ドルです。しかし、企業のエンタープライズバリューは約577億ドルで、ビットコイン保有額の約1.21倍で取引されています。これは割安です。特に、ソフトウェア事業はこの評価ではほぼ無料のようなものです。

今はビットコインの弱気市場で、BTCはピークから約46％下落しています。これがストラテジー株が下落している理由です。でも、長期的な視野を持ち、ボラティリティに耐えられるなら、こうした下落局面こそが本当の利益を生む場所です。問題は、最終的にビットコインが新高値を突破するかどうかです。もしそうなら、現状のレベルでこの仕組みはかなり魅力的に見えてきます。

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