最近の国際砂糖価格の動きを見ていると、確かにいくつかの興味深いダイナミクスが働いています。ブラジルレアルがドルに対して1.75年ぶりの高値をつけていることは、輸出を魅力的でなくしており、実際に市場を支えています。一方で、NY先物の巨大なショートポジションがあり、センチメントが変われば大きなショートカバーのラリーを引き起こす可能性があります。

しかし、長期的な世界の砂糖価格の見通しは複雑に見えます。インドは強いモンスーンのおかげで生産を急増させており、今や政府はさらに50万トンの輸出を承認しました。タイも生産量を増やしています。つまり、短期的なテクニカルは強気に見える一方で、国際的には供給過剰の懸念によって圧力がかかり続ける世界になっています。USDAは記録的な生産と消費を予測していますが、在庫は減少しており、これは複雑な状況です。

ブラジルのセンターサウスの生産は最近、前年比で大きく落ち込み、トレーダーはこれを注視しています。しかし、2025-26年の累積生産はわずかに増加しています。私は、国際砂糖市場は今後数週間の供給逼迫と長期的な過剰在庫の逆風の間で揺れていると考えます。今後の展開を注視する価値があります。