当時、世界的な水素に対する勢いは非常に明確でした。20か国以上が低排出水素の生産を大規模に拡大することを約束しており、年間100万トンから少なくとも2030年までに9000万トンに増やす計画でした。これは偶然に起こるような構造的な変化です。業界の専門家は、水素が2050年までに米国のエネルギー需要の最大14％を満たす可能性があると予測していました。さらに、再生可能電力からの生産コストは2030年までに30％削減されると見込まれていました。これは追い風となる動きです。

Plug Powerは、当時誰もが注目していた銘柄の一つでした。同社の株価は絶望的に下落し、12か月で約73％下落していました。しかし、同社は実際に成果を見せていました。2023年第2四半期の売上高は2億6020万ドルで、前年同期比72％増加。2023年の売上高は12億ドルから14億ドルを見込んでいました。ただ、私の目を引いたのは長期的な目標でした：2026年までに50億ドルの売上高と30％の粗利益率、その後2030年までに200億ドルの売上高と35％の利益率、そして20％超の営業利益を目指すというものです。もしこれを実現できれば、リターンは非常に大きなものになるでしょう。その大きな調整局面は、忍耐強い投資家にとって本当の蓄積の機会のように見えました。

Air Productsも当時検討すべき優良水素株の一つでした。堅実なファンダメンタルズを持つブルーチップ銘柄です。彼らは巨大なプロジェクトを進行中でした。北テキサスのAESと共同で40億ドルのグリーン水素プラント、ルイジアナでの45億ドルのブルー水素プロジェクト（世界最大規模とされていた）、サウジアラビアでの炭素フリー水素供給への投資などです。こうしたプロジェクトのパイプラインは、将来の成長に対する明確な見通しを提供します。

Bloom Energyも興味深い銘柄でした。過去12か月で株価は43％下落しており、評価も妥当な範囲に近づいていました。彼らは固体酸化物水素燃料電池を製造し、医療、データセンター、製造業などの多くの用途に既に展開していました。2023年第2四半期は売上高が2億3100万ドルで、23.8％の成長と拡大するマージンを示しました。これは、実行力のある企業の典型的な例です。

今振り返ると、2026年時点での水素セクターの見通しは堅固でした。2023年の最良の水素株は、まさに数年間にわたる成長ストーリーの一部として位置付けられていました。これらのチャンスに参加したか逃したかに関わらず、水素のスケールアップに関する基本的なファンダメンタルズは、ますます現実味を帯びてきています。

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