2015年を振り返ると、それまでに比べてIPOが非常に静かだったのは驚きです。あの年に上場した企業はわずか169社で、2014年より約40％少なかったです。調達した資金もはるかに減少し、前年の850億ドルから300億ドルにまで落ち込みました。市場のセンチメントはかなり冷え込み、多くの企業、例えばUberのような企業は、盛り上がった後に、あえて非公開のままで資金調達を続けることに決めました。

しかし、2015年に上場した企業の中には、確かに目立つ存在もありました。勝者側では、Spark Therapeuticsが絶好調でした。この網膜疾患向けの遺伝子治療会社は、価格を23ドルに設定し、その後年末までに122％も急騰しました。最初は19ドルから21ドルの間で価格設定を計画していましたが、需要があまりにも強すぎました。最大の驚きは、10月にポジティブな後期臨床試験の結果を発表したときでした。

Seres Therapeuticsもまた、2倍以上に成長したバイオテクノロジー企業です。最初は18ドルで始まり、年末には106％高になりました。マイクロバイオーム治療の分野は本格的に注目を集めており、たとえまだ資金を燃やしていても、投資家は彼らの事業継続期間が2017年まで続くと感じていました。

次に、Shake Shackも登場します。1月に21ドルで上場したハンバーガーチェーンは、人々の想像力を掻き立てました。5月には96.75ドルに達しました。確かに、そのピークからは下がりましたが、それでも持ち続けていた投資家は105％の確かな利益を得ました。売上高の数字も、コンセプトが本当に共感を呼んでいることを示していました。

さて、痛い部分に入ります。MaxPoint Interactiveは11.50ドルで市場に登場し、その後88％の価値を失いました。彼らのデジタルZipマーケティング技術は、1四半期で33％の収益増を記録していましたが、損失は拡大し続けました。市場の忍耐も次第に薄れてきているのが見て取れました。

Zosano Pharmaの経皮マイクロニードルパッチ技術は、11ドルで有望に見えましたが、その後77％の価値を失い、骨粗しょう症プログラムを中止し、パートナーシップも終了しました。9月の発表は、その勢いをほぼ完全に殺してしまいました。

Belloran Pharmaceuticalsもまた、約75％の下落を経験しました。最初の投資家の期待は高かったものの、肺高血圧症治療薬に関する期待は裏切られました。IPOに関しては、2015年に上場した企業は、特にバイオテクノロジー企業がジェットコースターのような動きを見せることを示しています。勝者は実際の臨床結果を出し、大きな利益をもたらしますが、一方で約束を果たせない企業もあります。あの年の全体的な市場はより選別的であったため、多くの新規上場企業が苦戦したのも納得です。