金についてちょっと計算してみたところ、正直リターンはかなり堅実だ。10年前に金に1,000ドル投資していたら、今は約2,360ドルになっているはずだ。これは136％の利益で、年率に換算すると約13.6％だ。悪くないね。でも実は、同じ期間でS&P 500は174％も上昇している。だから金の株価上昇は確かにあるけれど、最近は株の方がパフォーマンスが良い。

面白いのは、金の歴史が実に奇妙だということだ。1970年代にニクソン大統領が金本位制を廃止した後、金はとんでもない暴騰を見せて、年率40％のリターンを記録した。その後、1980年代になり、すべてが冷え込んだ。1980年から2023年まで、金の平均年間リターンはわずか4.4％だった。一部の年は完全に暴落した。

実際に人々が金を扱う本当の理由は、金持ちになりたいからではない。保険のためだ。金は株や不動産のように収益を生まない。ただそこにあるだけだ。でも、2020年のパンデミックの混乱のときのように、すべてが横滑りするとき、金は24％も跳ね上がった。同じく2023年のインフレ懸念のときには13％上昇した。だから、金の株価は防御的な投資家にとって重要なんだ。

じゃあ、金は買う価値があるのか？純粋な分散投資をしたいけど、激しいリターンは期待しないなら、そうだね。市場が崩壊したり通貨が怪しくなったときのヘッジだ。株式市場の利益に匹敵することは期待しないけれど、事態が混乱したときに金は価値を保ちやすい。これが金の魅力だ。