BlockBeats のニュース、4月30日、HTX DeepThink コラムの著者であり、HTX Research の研究員 Chloe は、現在米連邦準備制度が「政策路線の不確実性 + 権力構造の再構築」の重ね合わせ段階に入っていると分析し、暗号市場への影響は単一の金利予想から、より複雑な流動性とリスクの価格設定フレームワークへと変化していると指摘した。 一方、Jerome Powell を代表とする現体制は短期的に利下げを示唆しない明確なシグナルを放っている。エネルギー価格の上昇、コアインフレの粘着性が約3%に維持され、関税の伝導が続く背景の中、実質金利は高止まりまたはさらに引き締まる可能性があり、暗号市場のBeta拡大の余地を直接抑制し、特にレバレッジと流動性に依存する分野（Perp、DeFi）に制約をもたらす。 間もなく就任するKevin Warshは、「より分裂的で、より公開された議論」を促進する意思決定メカニズムを推進しており、これにより今後の政策シグナルは単一で安定したものではなく、多源からの駆け引きの状態を呈することになる。このシグナルの分散化は、市場のボラティリティを著しく高め、金利予想曲線の価格設定をより困難にし、その結果リスク資産の割引率を押し上げる。 暗号市場にとって、短期的にはマクロ流動性が明確な方向性を提供しにくく、トレンド性の動きはRWA、オンチェーン収益、取引インフラなどの構造的なストーリーに依存し、単一の緩和期待に基づくものではなくなる。併せて、米連邦準備制度内部でハト派のコンセンサスが強化され、政治的干渉が激化してその独立性が脅かされる場合、ドルの信用と長期金利体系の再評価を引き起こす可能性があり、これが逆にBTCなどの非主権資産に中長期的なストーリーの支援をもたらす。市場観測の観点から見ると、現環境下で一方的にマクロ緩和に賭ける勝率は限定的であり、構造的な機会の方がより注目に値する。
HTX DeepThink：連邦準備制度の権力交代と政策の分裂が重なり、暗号市場の価格設定枠組みが複雑化へ
BlockBeats のニュース、4月30日、HTX DeepThink コラムの著者であり、HTX Research の研究員 Chloe は、現在米連邦準備制度が「政策路線の不確実性 + 権力構造の再構築」の重ね合わせ段階に入っていると分析し、暗号市場への影響は単一の金利予想から、より複雑な流動性とリスクの価格設定フレームワークへと変化していると指摘した。
一方、Jerome Powell を代表とする現体制は短期的に利下げを示唆しない明確なシグナルを放っている。エネルギー価格の上昇、コアインフレの粘着性が約3%に維持され、関税の伝導が続く背景の中、実質金利は高止まりまたはさらに引き締まる可能性があり、暗号市場のBeta拡大の余地を直接抑制し、特にレバレッジと流動性に依存する分野（Perp、DeFi）に制約をもたらす。
間もなく就任するKevin Warshは、「より分裂的で、より公開された議論」を促進する意思決定メカニズムを推進しており、これにより今後の政策シグナルは単一で安定したものではなく、多源からの駆け引きの状態を呈することになる。このシグナルの分散化は、市場のボラティリティを著しく高め、金利予想曲線の価格設定をより困難にし、その結果リスク資産の割引率を押し上げる。
暗号市場にとって、短期的にはマクロ流動性が明確な方向性を提供しにくく、トレンド性の動きはRWA、オンチェーン収益、取引インフラなどの構造的なストーリーに依存し、単一の緩和期待に基づくものではなくなる。併せて、米連邦準備制度内部でハト派のコンセンサスが強化され、政治的干渉が激化してその独立性が脅かされる場合、ドルの信用と長期金利体系の再評価を引き起こす可能性があり、これが逆にBTCなどの非主権資産に中長期的なストーリーの支援をもたらす。市場観測の観点から見ると、現環境下で一方的にマクロ緩和に賭ける勝率は限定的であり、構造的な機会の方がより注目に値する。