最近見た一堆 RWA 上链プロジェクトは、パッケージングがかなり「安定」しているけれども、私はいつも二つのことに注目している：本当に流動性があるのか、償還条項が「退けるけど退かない」ように書かれていないか。オンチェーンの取引量は時々、照明効果のように見えることもあり、人が多くなると賑やかに見えるが、実際に感情の転換点で撤退しようとすると、列、ウィンドウ期間、割引、さらには人力審査を通さなければならないことに気づく…要するに、償還できないわけではなく、償還成功の確率が思ったほど高くないだけだ。

この点は、今のステーキングやセキュリティ共有のような利益の重ね合わせに対しても少し似ている：普段は曲線が滑らかに見えるが、ストレステストが来ると、最初に崩れるのはたいてい最外層の信頼だ。とにかく、私は今、RWAに関しては条項の小さな字にもっと注意を払っている。少し儲けが少なくても、「いつでも退ける」ことを当然と思わない方がいい。損失を経験した人は、まず確率を計算してから手を出す。