パウエルの任期内最後の会議は、市場に大きな衝撃を与えました。

第一に、反対票が合計4票（投票結果は8対4）と過去最高記録を更新し、その反対理由も予想外でした：

· クリーブランド連銀総裁ハマーク、ミネアポリス連銀総裁カシュカリ、ダラス連銀総裁ローレン：利下げを支持するが、「緩和志向」を声明に盛り込むことには反対。
· FRB理事ミラン：金利維持に反対し、利下げを主張。

彼らのターゲットはパウエルではなく、次期議長のウォッシュに対してシグナルを送ったものでしょう——私たちはいつでも異議を唱える可能性があることを示し、心理的準備を整えるようにとの意図です。FRB内部の秩序に亀裂が入りつつあることは、一度の利上げよりも危険です。過去数年、市場の非難にもかかわらず、少なくとも一つ明らかなことは：FRBは「表面上の団結」を維持できているということです。

第二に、声明には明確な緩和志向は記されておらず、これが三人の反対者の不満の根源です。今回の声明は綿密に設計されており、特にインフレに関する表現が、「やや高い」（somewhat elevated）から単に「高止まり」（elevated）に変更され、物価や油価の潜在的な影響への懸念が明らかに強まっています。インフレ高止まりの表現は、ハト派的な烙印を押しています。一見、単語を一つ削っただけのようですが、中央銀行の言語体系において、一つの言葉が全体の方向性を示す——インフレ容認度が低下したことを意味します。FRBは直接的にハト派に転じたわけではありませんが、以前よりもハト派色が強まっています。最新の政策声明は、「次の政策行動は利下げの可能性が高いことを示唆する」九つの言葉を残しています——これに反対したのは、まさにこの一文の追加です。この一文を残すかどうかは、次回のFRB声明の大きな焦点となるでしょう。

第三に、パウエルは「静かに去る」ことを選びませんでした。彼はワシントンの記者会見で明確に、5月15日に議長を辞任した後も、しばらく理事として留任することを決定したと述べました。具体的な期間は未定です。この動きにより、連邦公開市場委員会（FOMC）の構成はよりハト派寄りになり（新議長がFRBを完全に掌握できるとは限らない）、もし委員会内部がすでに高い分裂状態にある中で、前議長が引き続き留まると、今後のFOMCは「継続的な内紛」の委員会に変貌する可能性があります。市場は毎日、誰がFRB内部で優勢かを推測しています。

第四に、市場のFRBの利下げ予想は激しく調整されました。トレーダーは現在、今年の利下げの可能性をほぼ排除し、2027年4月までに利上げされる確率は約40％と見積もっています。これは声明発表前の約20％を大きく上回っています。40％の確率は、データが少し悪化（例えば油価がもう少し上がる）すれば、この確率は80％、ひいては90％に跳ね上がることを意味します。今日から、新しい時代の幕開けです。$BTC $ETH $DOGE #比特币现货交易量新低 #Strategy吸筹速度超挖矿两倍 #跟单金牌星探