著者：深潮 TechFlow米国株：ダウ平均は連続5日下落、ナスダックはテクノロジー株で持ちこたえる水曜日、ウォール街はこの反発局面で最も混乱した一日を経験した。ダウ平均は280.12ポイント（-0.57%）急落し、48,861.81で終了、連続5日下落となり、イラン戦争反発以来最長の連敗記録を静かに更新した。S&P 500はほぼ横ばいで、わずか0.04%下げて7,135.95で終えた。ナスダックは緑に反転し、0.04%微増の24,673.24で引けた。これは日足チャート上で最も奇妙な数字の一つ：決算後の期待に支えられ、テクノロジー株が市場を原点に固定したまま。この一日のロジックを二つに分ける数字のセット：開場前は連邦準備制度の声明と原油価格、閉場後は未来の動向を決める4つの決算。水曜日のアフターマーケット、Alphabet、Meta、Microsoft、Amazonの4社がQ1決算を発表。結論は：事業は堅調だが、Capex（資本支出）の帳簿がますます説明しづらくなっている。Alphabet、最高得点。売上高は109.9億ドル、予想超過$107 億ドル。1株当たり利益は5.11ドルだが、36.9億ドルの未実現株式収益を含むと、調整後も予想を大きく上回る2.63ドル。Google Cloudは63%増の$200 億ドルで、歴史上最高の成長率を記録し、前四半期の48%を完全に上回った；Searchは19%増、YouTube広告は11%増、前四半期の9%から加速。純利益は前年比81%増の62.57億ドル。同時に、Alphabetは2027年のCapexを「2026年を大きく上回る」と表現。アフターマーケットでは6.6%上昇、議論の余地なし。Google Cloudの63%増はこの決算書の中で最も力強い数字の一つであり、証明している：AIによるクラウド需要はまだピークに達していない。AlphabetはMicrosoftに先行して奪い取る市場を取り戻しつつある。Microsoft、中庸ながらも刺さるポイント。EPSは4.27ドル、予想超過の4.06ドル、売上は82.89億ドルで予想の81.46億ドルを上回る。Azureは40%増、AIの年化収益$370 億ドル（前年比+123%）、Copilotの有料ユーザーは2000万を突破。これらの数字は堅実。しかし、指針に刺がある。Q4の売上予想中央値は87.25億ドルで、市場予想の87.53億ドルを下回る。営業利益率は46.3%から44%に低下見込み。より重要なのは、年間Capexを1900億ドルに引き上げ、2025年比で61%増加させること。これは、チップとメモリの価格上昇によるコスト増を直接反映した新たな帳簿であり、戦争とAI需要の重なりによるもの。アフターマーケットでは株価は一時上昇した後、最終的に1%以上下落。Microsoftは先週、OpenAIと収益分配契約を密かに再交渉し、終了させた。これにより、OpenAIはAWSやGoogle Cloudに自由にアクセスできるようになった。これは本質的に、MicrosoftがOpenAIの独占に賭けるのがますます高コストになっていることを認めた形だ。Meta、広告は絶好調だがCapexが市場を怖がらせる。調整後EPSは7.31ドル（税優遇後は10.44ドルと表示）、売上は56.31億ドルで前年比33%増。広告インプレッションは19%、単価は12%上昇、広告エンジンは正常に稼働。Q2の収入指針は58-61億ドルで中央値は予想上回る。しかし、市場が気にするのは一つの数字だけ：年間Capexを1150-1350億ドルから1250-1450億ドルに引き上げ、単独で$250 億ドル増加。Metaはその理由を「部品価格上昇とデータセンターコスト増」とし、これをブリント原油の価格上昇に直接結びつける。家庭のデイリーアクティブユーザーは3.56億人とやや減少し、Metaは一部の責任を「イランのインターネット断絶」に押し付ける。これは新しいが証明できない説明だ。ザッカーバーグは電話会議で、「Metaは数十億人にスーパーインテリジェンスを提供する軌道に向かっている」と述べたが、株価はアフターで約6%下落。ビジネスは問題ないが、帳簿の数字が怖すぎる。Amazon、今夜の最大のサプライズ。EPSは2.78ドル、予想はわずか1.64ドルだったのが70%超過。売上は181.52億ドル、予想の177.30億ドルを上回る。AWSは28%増の37.59億ドルで、3年ぶりの最速成長を記録し、市場予想の26%を超えた。広告は17.24億ドルで予想超過。アフターマーケットでは株価は4%以上上昇。しかし、CFOのブライアン・オルサフスキーの数字は記憶に留めておくべき：過去12ヶ月のフリーキャッシュフローは95%急落し、わずか$100 億ドルに。これは、$120 億ドルのCapexがほぼすべてのキャッシュをインフラに投じたためだ。さらに、衛星インターネット計画LeoのためにCapexが追加で増加。Amazonは同日、OpenAIモデルがAWSに正式に導入されたことも発表し、これまでのOpenAIのAzure独占依存を終わらせた。米連邦準備制度：パウエル最後の議事録、8対4の驚きの分裂水曜日午後2時、連邦公開市場委員会（FOMC）は金利範囲を3.50%〜3.75%のまま維持すると発表、完全に市場予想通り。しかし、これが本当に記録すべきニュースではない。真のニュースは：投票結果が8対4で、4名の委員が現状維持に反対したことだ。これは何年も見られなかった内部分裂の兆候であり、通常FOMCの投票は全員一致か、1票の異議があるだけで「激しい議論」の印だった。4票反対は、歴史上極めて稀なシグナル。FOMC内部では、現行の道筋に実質的な意見の相違が存在し、一部のハト派は油価上昇によるインフレがすでに十分危険だと考え、別の一部はイラン戦争が実体経済に抑制効果をもたらしていることを懸念している。パウエルは記者会見で、彼の政治キャリア18年で最も歴史的な発言をした。「我々が直面しているのは、4つの供給ショック、パンデミック、ウクライナ戦争、関税、そして今はイランと原油価格の急騰だ。各供給ショックは同時にインフレと失業率を押し上げる可能性があり、中央銀行は本当に難しいジレンマに陥る。正しいやり方は、両方の目標のバランスを取ることだ。」そして、2018年からトランプにしつこく干渉・訴追・解雇の脅しを受け続けてきたFRB議長は、最後の記者会見で二つのことを発表した：第一に、任期（5月15日）満了後に議長を辞任するが、連邦準備制度委員会の委員として留まり続ける。これは、「FRB本部の改装に関する司法調査を『透明かつ終結的に』終えるため」だ。第二に、Kevin Warshに祝意を述べ、「これは非常に普通の移行だ」とし、「彼が政治的圧力に耐えられると信じている。彼の言葉を真剣に受け止める」と付け加えた。パウエルの発言後、10年国債利回りは6ポイント超上昇し4.41%、2年債は9ポイント超上昇し3.94%に達した。市場の解釈は簡単：高金利を長く維持することになる、これがパウエルの最後の発言だ。Kevin Warshの上院銀行委員会での投票も同日に完了し、党派線で13対11の賛成。Thom Tillis議員は以前、調査の撤回を条件に反対していたが、水曜日に約束を得て賛成票を投じた。最終的に、数週間以内に承認される見込みで、連邦準備制度のパウエル時代の終わりが近づいている。原油：ブレント$120、トランプが無期限封鎖を宣言水曜日、アラブ首長国連邦のOPEC離脱は地雷だったが、トランプの一言は火薬だった。『ウォール・ストリート・ジャーナル』は米国当局者の話として、トランプは助手に対し、イランの港湾封鎖を無期限に続けると明言したと報じた。テヘランが核合意に応じるまで、交渉の提案は一切受け入れないという。Axiosも、トランプがイランの和平案をパキスタン経由で伝えたことを正式に拒否したと報じた。石油市場は即座に反応。ブレント原油は当日6%以上急騰し、$118.03/バレルで終えた。日中には$120.27に達し、2022年6月以来の最高値となった。WTI原油もほぼ7%上昇し$106.88で終え、戦争以降初めて100ドルの大台を超えた。米国エネルギー在庫データも同日発表され、原油と製品油の在庫は大きく減少。米国の原油輸出量は過去最高の600万バレル/日を突破し、供給不足の見込みが崩れた。油価の潜在的なロジックはここで明確：これは数週間で終わる戦争ではない。ホルムズ海峡は9週間以上閉鎖されており、米国経済のインフレ効果はエネルギーから全体の物価へと伝播している。CPIは3.3%、PPIは0.7%、しかし連邦準備は利下げできないと市場に伝えたばかり。ブレント$120は、2022年のプーチンのウクライナ侵攻後に見られた数字で、そのピークは$127だった。約3ヶ月かけて世界経済をインフレ危機に陥れた。今回は、ピークがどこにあるか誰もわからない。金：$4,591、サポートを割り込み、インフレと金利の共同攻撃に押しつぶされる金は4月29日も圧力を受け続け、$4,590〜4,610付近で推移し、反発は鈍い。ロジックは変わらず：ブレント原油$12 がインフレ期待を押し上げ→ドル高→金圧迫。同時に、米国債の利回りが4.41%に跳ね上がること自体が、金を持つコストの上昇を意味している。この異常な構造は、戦争が激化し、油価が高騰すればするほど、金は上がりにくくなる状態が4週間続いている。唯一この構造を変える可能性は：油価のピーク到達。しかし、トランプの無期限封鎖宣言により、その転換点のタイムラインは再び後ろにずれた。暗号通貨：$75,100、ブレント原油$200 のもう一つの側面4月29日、ビットコインは$75,100〜$77,800の激しい振幅を見せ、最終的に連邦準備の決定後に$75,100付近に押し下げられた。日内変動は$2,700超。イーサリアムは$2,289で開始し、$2,330付近で取引された。世界の暗号通貨総時価総額は約$2.63兆ドル、恐怖と貪欲の指数は43付近で、パニックゾーンに突入。メカニズムは非常に明快：トランプの無期限封鎖宣言→ブレント原油$120超→連邦の8対4分裂＋金利維持→10年国債利回り4.41%。この一連の流れの終点は：利下げ期待の無期限延期、リスク資産の割引率上昇、ビットコインの$80,000到達は今や半月前よりも重い扉。Bitunixのアナリストは水曜日、警告を発した：ブレント原油が$120 以上を維持すれば、暗号市場への流動性が圧縮され続ける。高油価は、消費者や機関投資家が他の場所でより多くの現金を消費することを意味するからだ。しかし、深夜に記録すべきサイドストーリーがある。パウエルの発言とトランプの無期限封鎖宣言が同じ日に起きた中、Metaは静かに、全プラットフォームでステーブルコイン決済機能を導入したと発表した。これはザッカーバーグの2019年の野望Libraの失敗から4年ぶりの、最も夢に近づいた動きだ。フォーチュンの報道によると、ドルの世界外貨準備比率はすでに57%に低下しており、石油ドルの侵食の議論はかつてないほど現実味を帯びている。これら二つの出来事は同じ日に起きたのは偶然ではなく、論理的なつながりだ。今日のまとめ：パウエルは去った、$120 の油価は残る、MAG4は「ビジネスは問題ないが帳簿が怖い」と語る4月29日、三つの出来事が同時に起き、この反発の上限を定義した。米国株：ダウは280.12ポイント（-0.57%）下落し、48,861.81。五日連続の下落。S&Pとナスダックはほぼ横ばい。米連邦準備は歴史的に稀な8対4の分裂投票で金利を3.5〜3.75%に維持。パウエルは別れの演説を行い、Warshが後任に。10年債利回りは4.41%に急騰し、高金利長期維持の見込みが確定。原油：ブレントは6%以上急騰し$118.03で終え、日中には$120.27に達した。WTIはほぼ7%上昇し$106.88。戦争以来の最高値。トランプの無期限封鎖宣言により、和平のタイムラインは再び消えた。暗号通貨：ビットコインは$75,100〜$77,800の激しい振幅を見せ、$75,100付近で終えた。利下げ期待は延期され、流動性圧縮のロジックが支配。$80,000は短期的に望めない。アフターマーケットのMAG4総括：Alphabetは6.6%急騰（Google Cloud+63%、全体最高）；Amazonは4%以上上昇（EPS大幅超過、AWS+28%）；Microsoftは微下落（結果は予想超えだが指針は下方修正、Capex$1,900億）；Metaは6%下落（Capex再び$110 億、ユーザーやや減少、イランの責任に）。 市場は今、ただ一つの質問だけを気にしている：ブレント$120か、それとも$140か？もし今の価格がピークなら、次のQ2決算はコスト上昇と堅調な需要を反映し、テクノロジー株はまだ支えられるだろう。もしブレントが2022年の道を再現し、$130〜$140へと突き進めば、インフレ期待は米連邦準備の忍耐限界を超え、Warshの最初の会合は利上げの可能性が高まる。これは市場にとって非常に不快なリセットとなる。少なくとも今日、一つだけ確かなこと：パウエルは最後の記者会見で、これまで任期中に言えなかった一言を世界に伝えた。中央銀行の独立性は、命を懸けて守るべきものだ。
4 月 30 日市場総覧：パウエルの別れ 8 対 4 驚天の分裂、ブレントが $120 を突破、MAG4 決算発表で戦壕でシャンパンを開ける
著者：深潮 TechFlow
米国株：ダウ平均は連続5日下落、ナスダックはテクノロジー株で持ちこたえる
水曜日、ウォール街はこの反発局面で最も混乱した一日を経験した。
ダウ平均は280.12ポイント（-0.57%）急落し、48,861.81で終了、連続5日下落となり、イラン戦争反発以来最長の連敗記録を静かに更新した。S&P 500はほぼ横ばいで、わずか0.04%下げて7,135.95で終えた。ナスダックは緑に反転し、0.04%微増の24,673.24で引けた。これは日足チャート上で最も奇妙な数字の一つ：決算後の期待に支えられ、テクノロジー株が市場を原点に固定したまま。
この一日のロジックを二つに分ける数字のセット：開場前は連邦準備制度の声明と原油価格、閉場後は未来の動向を決める4つの決算。
水曜日のアフターマーケット、Alphabet、Meta、Microsoft、Amazonの4社がQ1決算を発表。結論は：事業は堅調だが、Capex（資本支出）の帳簿がますます説明しづらくなっている。
Alphabet、最高得点。
売上高は109.9億ドル、予想超過$107 億ドル。1株当たり利益は5.11ドルだが、36.9億ドルの未実現株式収益を含むと、調整後も予想を大きく上回る2.63ドル。Google Cloudは63%増の$200 億ドルで、歴史上最高の成長率を記録し、前四半期の48%を完全に上回った；Searchは19%増、YouTube広告は11%増、前四半期の9%から加速。純利益は前年比81%増の62.57億ドル。同時に、Alphabetは2027年のCapexを「2026年を大きく上回る」と表現。アフターマーケットでは6.6%上昇、議論の余地なし。
Google Cloudの63%増はこの決算書の中で最も力強い数字の一つであり、証明している：AIによるクラウド需要はまだピークに達していない。AlphabetはMicrosoftに先行して奪い取る市場を取り戻しつつある。
Microsoft、中庸ながらも刺さるポイント。
EPSは4.27ドル、予想超過の4.06ドル、売上は82.89億ドルで予想の81.46億ドルを上回る。Azureは40%増、AIの年化収益$370 億ドル（前年比+123%）、Copilotの有料ユーザーは2000万を突破。これらの数字は堅実。
しかし、指針に刺がある。Q4の売上予想中央値は87.25億ドルで、市場予想の87.53億ドルを下回る。営業利益率は46.3%から44%に低下見込み。より重要なのは、年間Capexを1900億ドルに引き上げ、2025年比で61%増加させること。これは、チップとメモリの価格上昇によるコスト増を直接反映した新たな帳簿であり、戦争とAI需要の重なりによるもの。アフターマーケットでは株価は一時上昇した後、最終的に1%以上下落。
Microsoftは先週、OpenAIと収益分配契約を密かに再交渉し、終了させた。これにより、OpenAIはAWSやGoogle Cloudに自由にアクセスできるようになった。これは本質的に、MicrosoftがOpenAIの独占に賭けるのがますます高コストになっていることを認めた形だ。
Meta、広告は絶好調だがCapexが市場を怖がらせる。
調整後EPSは7.31ドル（税優遇後は10.44ドルと表示）、売上は56.31億ドルで前年比33%増。広告インプレッションは19%、単価は12%上昇、広告エンジンは正常に稼働。Q2の収入指針は58-61億ドルで中央値は予想上回る。
しかし、市場が気にするのは一つの数字だけ：年間Capexを1150-1350億ドルから1250-1450億ドルに引き上げ、単独で$250 億ドル増加。Metaはその理由を「部品価格上昇とデータセンターコスト増」とし、これをブリント原油の価格上昇に直接結びつける。家庭のデイリーアクティブユーザーは3.56億人とやや減少し、Metaは一部の責任を「イランのインターネット断絶」に押し付ける。これは新しいが証明できない説明だ。ザッカーバーグは電話会議で、「Metaは数十億人にスーパーインテリジェンスを提供する軌道に向かっている」と述べたが、株価はアフターで約6%下落。ビジネスは問題ないが、帳簿の数字が怖すぎる。
Amazon、今夜の最大のサプライズ。
EPSは2.78ドル、予想はわずか1.64ドルだったのが70%超過。売上は181.52億ドル、予想の177.30億ドルを上回る。AWSは28%増の37.59億ドルで、3年ぶりの最速成長を記録し、市場予想の26%を超えた。広告は17.24億ドルで予想超過。アフターマーケットでは株価は4%以上上昇。
しかし、CFOのブライアン・オルサフスキーの数字は記憶に留めておくべき：過去12ヶ月のフリーキャッシュフローは95%急落し、わずか$100 億ドルに。これは、$120 億ドルのCapexがほぼすべてのキャッシュをインフラに投じたためだ。さらに、衛星インターネット計画LeoのためにCapexが追加で増加。Amazonは同日、OpenAIモデルがAWSに正式に導入されたことも発表し、これまでのOpenAIのAzure独占依存を終わらせた。
米連邦準備制度：パウエル最後の議事録、8対4の驚きの分裂
水曜日午後2時、連邦公開市場委員会（FOMC）は金利範囲を3.50%〜3.75%のまま維持すると発表、完全に市場予想通り。
しかし、これが本当に記録すべきニュースではない。
真のニュースは：投票結果が8対4で、4名の委員が現状維持に反対したことだ。これは何年も見られなかった内部分裂の兆候であり、通常FOMCの投票は全員一致か、1票の異議があるだけで「激しい議論」の印だった。4票反対は、歴史上極めて稀なシグナル。FOMC内部では、現行の道筋に実質的な意見の相違が存在し、一部のハト派は油価上昇によるインフレがすでに十分危険だと考え、別の一部はイラン戦争が実体経済に抑制効果をもたらしていることを懸念している。
パウエルは記者会見で、彼の政治キャリア18年で最も歴史的な発言をした。
「我々が直面しているのは、4つの供給ショック、パンデミック、ウクライナ戦争、関税、そして今はイランと原油価格の急騰だ。各供給ショックは同時にインフレと失業率を押し上げる可能性があり、中央銀行は本当に難しいジレンマに陥る。正しいやり方は、両方の目標のバランスを取ることだ。」
そして、2018年からトランプにしつこく干渉・訴追・解雇の脅しを受け続けてきたFRB議長は、最後の記者会見で二つのことを発表した：第一に、任期（5月15日）満了後に議長を辞任するが、連邦準備制度委員会の委員として留まり続ける。これは、「FRB本部の改装に関する司法調査を『透明かつ終結的に』終えるため」だ。第二に、Kevin Warshに祝意を述べ、「これは非常に普通の移行だ」とし、「彼が政治的圧力に耐えられると信じている。彼の言葉を真剣に受け止める」と付け加えた。
パウエルの発言後、10年国債利回りは6ポイント超上昇し4.41%、2年債は9ポイント超上昇し3.94%に達した。市場の解釈は簡単：高金利を長く維持することになる、これがパウエルの最後の発言だ。
Kevin Warshの上院銀行委員会での投票も同日に完了し、党派線で13対11の賛成。Thom Tillis議員は以前、調査の撤回を条件に反対していたが、水曜日に約束を得て賛成票を投じた。最終的に、数週間以内に承認される見込みで、連邦準備制度のパウエル時代の終わりが近づいている。
原油：ブレント$120、トランプが無期限封鎖を宣言
水曜日、アラブ首長国連邦のOPEC離脱は地雷だったが、トランプの一言は火薬だった。
『ウォール・ストリート・ジャーナル』は米国当局者の話として、トランプは助手に対し、イランの港湾封鎖を無期限に続けると明言したと報じた。テヘランが核合意に応じるまで、交渉の提案は一切受け入れないという。Axiosも、トランプがイランの和平案をパキスタン経由で伝えたことを正式に拒否したと報じた。
石油市場は即座に反応。
ブレント原油は当日6%以上急騰し、$118.03/バレルで終えた。日中には$120.27に達し、2022年6月以来の最高値となった。WTI原油もほぼ7%上昇し$106.88で終え、戦争以降初めて100ドルの大台を超えた。米国エネルギー在庫データも同日発表され、原油と製品油の在庫は大きく減少。米国の原油輸出量は過去最高の600万バレル/日を突破し、供給不足の見込みが崩れた。
油価の潜在的なロジックはここで明確：これは数週間で終わる戦争ではない。ホルムズ海峡は9週間以上閉鎖されており、米国経済のインフレ効果はエネルギーから全体の物価へと伝播している。CPIは3.3%、PPIは0.7%、しかし連邦準備は利下げできないと市場に伝えたばかり。ブレント$120は、2022年のプーチンのウクライナ侵攻後に見られた数字で、そのピークは$127だった。約3ヶ月かけて世界経済をインフレ危機に陥れた。
今回は、ピークがどこにあるか誰もわからない。
金：$4,591、サポートを割り込み、インフレと金利の共同攻撃に押しつぶされる
金は4月29日も圧力を受け続け、$4,590〜4,610付近で推移し、反発は鈍い。
ロジックは変わらず：ブレント原油$12 がインフレ期待を押し上げ→ドル高→金圧迫。同時に、米国債の利回りが4.41%に跳ね上がること自体が、金を持つコストの上昇を意味している。この異常な構造は、戦争が激化し、油価が高騰すればするほど、金は上がりにくくなる状態が4週間続いている。
唯一この構造を変える可能性は：油価のピーク到達。しかし、トランプの無期限封鎖宣言により、その転換点のタイムラインは再び後ろにずれた。
暗号通貨：$75,100、ブレント原油$200 のもう一つの側面
4月29日、ビットコインは$75,100〜$77,800の激しい振幅を見せ、最終的に連邦準備の決定後に$75,100付近に押し下げられた。日内変動は$2,700超。イーサリアムは$2,289で開始し、$2,330付近で取引された。世界の暗号通貨総時価総額は約$2.63兆ドル、恐怖と貪欲の指数は43付近で、パニックゾーンに突入。
メカニズムは非常に明快：トランプの無期限封鎖宣言→ブレント原油$120超→連邦の8対4分裂＋金利維持→10年国債利回り4.41%。この一連の流れの終点は：利下げ期待の無期限延期、リスク資産の割引率上昇、ビットコインの$80,000到達は今や半月前よりも重い扉。
Bitunixのアナリストは水曜日、警告を発した：ブレント原油が$120 以上を維持すれば、暗号市場への流動性が圧縮され続ける。高油価は、消費者や機関投資家が他の場所でより多くの現金を消費することを意味するからだ。
しかし、深夜に記録すべきサイドストーリーがある。
パウエルの発言とトランプの無期限封鎖宣言が同じ日に起きた中、Metaは静かに、全プラットフォームでステーブルコイン決済機能を導入したと発表した。これはザッカーバーグの2019年の野望Libraの失敗から4年ぶりの、最も夢に近づいた動きだ。フォーチュンの報道によると、ドルの世界外貨準備比率はすでに57%に低下しており、石油ドルの侵食の議論はかつてないほど現実味を帯びている。
これら二つの出来事は同じ日に起きたのは偶然ではなく、論理的なつながりだ。
今日のまとめ：パウエルは去った、$120 の油価は残る、MAG4は「ビジネスは問題ないが帳簿が怖い」と語る
4月29日、三つの出来事が同時に起き、この反発の上限を定義した。
米国株：ダウは280.12ポイント（-0.57%）下落し、48,861.81。五日連続の下落。S&Pとナスダックはほぼ横ばい。米連邦準備は歴史的に稀な8対4の分裂投票で金利を3.5〜3.75%に維持。パウエルは別れの演説を行い、Warshが後任に。10年債利回りは4.41%に急騰し、高金利長期維持の見込みが確定。
原油：ブレントは6%以上急騰し$118.03で終え、日中には$120.27に達した。WTIはほぼ7%上昇し$106.88。戦争以来の最高値。トランプの無期限封鎖宣言により、和平のタイムラインは再び消えた。
暗号通貨：ビットコインは$75,100〜$77,800の激しい振幅を見せ、$75,100付近で終えた。利下げ期待は延期され、流動性圧縮のロジックが支配。$80,000は短期的に望めない。
アフターマーケットのMAG4総括：Alphabetは6.6%急騰（Google Cloud+63%、全体最高）；Amazonは4%以上上昇（EPS大幅超過、AWS+28%）；Microsoftは微下落（結果は予想超えだが指針は下方修正、Capex$1,900億）；Metaは6%下落（Capex再び$110 億、ユーザーやや減少、イランの責任に）。
市場は今、ただ一つの質問だけを気にしている：ブレント$120か、それとも$140か？
もし今の価格がピークなら、次のQ2決算はコスト上昇と堅調な需要を反映し、テクノロジー株はまだ支えられるだろう。もしブレントが2022年の道を再現し、$130〜$140へと突き進めば、インフレ期待は米連邦準備の忍耐限界を超え、Warshの最初の会合は利上げの可能性が高まる。これは市場にとって非常に不快なリセットとなる。
少なくとも今日、一つだけ確かなこと：パウエルは最後の記者会見で、これまで任期中に言えなかった一言を世界に伝えた。中央銀行の独立性は、命を懸けて守るべきものだ。