最近、安定した通貨の供給曲線を見ると、「資金が入ってくる証拠」としてよく使われるが、正直なところ関連性は魅力的だが、因果関係と急いで判断しない方が良い。ETFの出入り、店外為替取引、取引所内外の移動など、中間で「ただ場所を移しているだけ」のケースは実際に一目で見分けるのは難しい。自分はむしろオンチェーンの発行/償還と取引所の純流入を比較する方が好きで、それが一致すれば少し信頼できるし、そうでなければノイズと考える。

この2日間はまた、利下げ予想やドル指数の議論も見ているが、リスク資産の上下動は時に感情の乱れのように見えることもあり、「資金が本当に安くなった」わけではない。私が最も恐れるのは、きれいなチャートを結論と誤解し、誤った因果関係にどんどんハマってしまうことだ。とにかく私は少額で実験的に試しながら、徐々に検証していくつもりで、焦らないことが大事だ。