バークシャー・ハサウェイのポートフォリオにまだ残っているものを見てきましたが、正直、今考える価値のある面白い投資先がいくつかあります。ウォーレン・バフェットは日々のCEOの役割から退いていますが、彼の指紋は現在の保有銘柄のあちこちに残っています。アイデアを探しているなら、今月買う価値のあるものがいくつかあり、逆に避けた方が良さそうなものも一つあります。

まずはアメリカン・エキスプレスから始めましょう。これは実際、バークシャーの第2位のポジションになっており、Appleに次いで$47 十億ドル超です。株価は最近かなり下落しており、12月のピークからほぼ20%下がっています。これは、消費者の借金負担の増大による消費支出の崩壊をみんなが心配しているからです。数字はかなり衝撃的です：米国の家庭債務はついに18兆8000億ドルの記録に達し、延滞率は約10年ぶりの高水準の4.8%に達しています。普通ならクレジットカード会社はこの環境で打撃を受けると思うでしょう。

しかし、実はアメックスは多くの人が思っているよりも異なる顧客層にサービスを提供しています。彼らのカード保有者は高所得層に偏っており、Q4だけでも高級品への支出は前年同期比で15%増加しています。これは、請求済みビジネス全体の成長率8%のほぼ倍です。つまり、広範な消費者が苦戦している一方で、アメックスのコア層は依然として支出を続けているのです。その20%の下落は、待ち望んでいた割引のチャンスかもしれません。

次に、コンステレーション・ブランズです。ウォーレン・バフェットのこのビールとスピリッツの会社への賭けは、2024年後半以降、あまり成功していません。買い始めてから株価は下落しています。その上、Gallupの調査によると、米国のアルコール消費は数十年ぶりの低水準で、人口の54%にとどまっています。表面上はかなり厳しい状況です。

ただし、アルコール業界は非常に循環的であり、今はただの下降局面に過ぎません。消費者の信頼感が回復すれば—いつもそうなるように—需要も回復します。一方、コンステレーションは内部の整理を進めており、利益率の低いワインブランドを手放してポートフォリオの整理をしています。新CEOのニコラス・フィンクの登場も、新たな考え方をもたらすはずです。この弱さは行き過ぎています。

最後に、避けた方が良いと思われるのはダヴィタです。これはバークシャーが静かに撤退を進めている腎臓透析の会社です。ウォーレン・バフェットが2011年に最初に投資したときと比べると、状況は全く異なります。需要は強く、保険の払い戻しも合理的でした。ですが、今や医療セクター全体が圧迫されています。ダヴィタの2025年の最初の3四半期の売上は前年比わずか5%増ですが、純利益は実際に17%減少しています。これは今のところ警鐘の役割を果たしています。新CEOのグレッグ・エイベルもバフェットの撤退戦略を継続しています。医療業界の逆風はすぐには収まらず、この銘柄はリスクに見合わない可能性が高いです。