だから、株価が下落するときに利益を得るさまざまな方法を調べてきましたが、その中であまり語られない戦略があります。それがロングプットオプションです。ほとんどの人は、弱気の場合はショート（空売り）が唯一の手段だと思っていますが、正直なところ、それは人が思うよりもはるかにリスクが高いです。

ロングプットオプションについてのポイントは、あなたが特定の価格で一定の期限までに株を売る権利を買うことです。強制されるわけではなく、「ロング」という部分はそのためです。例えば、ABC株が$30 で取引されていて、あなたはそれが$27に向かって下がると考えているとします。あなたは1株あたり$2 のプット契約を買います。これは、1契約が100株をカバーしているので、合計$200 です。あなたは、その株が契約の期限までに$27 以下に下がることを賭けているのです。

これが面白いのは、リスクの性質です。空売りの場合、株価が上昇し続けると損失は理論上無制限になり得ます。しかし、ロングプットオプションの場合、最大損失は事前に支払った$200 のプレミアムだけです。それだけです。投資した以上の損失はありません。

計算例を見てみましょう。もしABC株が$23に下落した場合、あなたは$23 で株を買い、$27で売る権利を行使できます。これは、100株あたり$4 の利益、合計$400 です。そこからプレミアムを差し引くと、純利益は$200 となります。100株をコントロールしながら、リスクはたった$200 だけです。

もし株価が思うように動かず、$200 以上にとどまったり、さらに上昇した場合はどうなるでしょうか？契約は無価値になり、そのプレミアムを失います。これがリスクの側面です。最大損失はそのプレミアムですが、実際に損失となるのです。

この戦略を使う理由は大きく二つあります。一つは、株価が大きく下落しそうだと予想している場合。もう一つはヘッジです。すでに株を所有していて、下落時の保険として使いたい場合です。これは、すでに持っているポジションに対する保険のようなものです。

この仕組みは、オプション取引に慣れていればそれほど複雑ではありません。オプション取引をサポートするブローカーを選び、オプション口座を開設し、資金を入れ、ターゲットにする株について調査し、権利行使価格と満期日を決めて、実行するだけです。ショートセリングに比べて参入障壁はかなり低く、必要な資本や証拠金も少なくて済みます。

何かに弱気で、下落による潜在的な利益を取りつつ、リスクを限定したい場合は、ロングプットオプションは検討に値します。空売りよりも資本効率が良く、リスクも格段に低いです。ただし、利益は権利行使価格からプレミアムを差し引いた額に制限されることを覚えておいてください。でも、その代わりに、損失は最初から固定されているのです。