知ってる？もし誰かが2011年にビットコインが初めて1ドルになったときに$100 を落とすことに成功していたら、今頃ほぼ760万ドルを手にしていたことになる。

「実際に成功した」と言うのは、ほとんどの人が気づいていないことがあるからだ――2011年にビットコインを買うのは、今のようにCoinbaseを開いてボタンをタップするだけではなかった。

当時、インフラはほとんど存在しなかった。ビットコインマーケットはPayPalを使った取引所になろうとしたが、詐欺の懸念からすぐにPayPalにシャットダウンされた。
当時ビットコインを手に入れたければ、自分でマイニングするか、運良くタイミングが合った場所にいるしかなかった。
あの有名なピザの話？2010年に2枚のピザと引き換えに1万ビットコインを手に入れた話だ。今考えると信じられない。

ここでの本当の洞察は、ビットコインは最初から投資手段として作られたわけではなかったということだ。
実際の通貨、つまり取引のためのデジタル通貨として設計された。
2011年のビットコイン価格の動きは、多くの人にとってはほとんどノイズだった。
ネットワークは従来の金融のようにスケールアップするようには作られておらず、正直なところ、それが今もなお制約となっている。

しかし、ゲームチェンジャーとなったのはこれだ：
ビットコインは通貨として使われなくなり、持ち続けるものになった。
マラソンデジタルやライオットブロックチェーンのようなマイニング企業は、大量のビットコインを保有し、売っていない。
投資家も同じことをしている。
マイクロストラテジーは10万以上のコインを蓄積している。
さらには政府も関与し始めた――エルサルバドルは法定通貨にし、大量に買い入れた。

だから計算は簡単だ：
供給はロックされつつあり、誰もビットコインを使っていない一方で、投資家や企業、そして今や国全体からの需要は増え続けている。
2011年のビットコイン価格$1 は、今の構造的な力を考えるとほとんど古風に見える。
供給が制約され、需要が増加し続けると、通常は一つのことを意味する――価格は上昇していく。
そのトレンドが続くかどうかは誰にもわからないが、供給と需要のダイナミクスは今後も注目に値する。