なので、S&P 500はその期間で約60％上昇しており、すでにかなり堅調です。でも、個別の株は絶対的に大きく伸びており、10倍以上になったものもあります。特に目立つのはサミットセラピューティクス、カルバナ、そしてNvidiaの3つです。

まずサミットセラピューティクスから始めましょう。この製薬会社は、がん治療薬のイボネシマブが臨床試験でキイトルーダを上回ることを示したことで、1600％以上上昇しました。これは、メルクが何年も何十億ドルも稼いでいる薬です。問題は、サミットには今のところ実質的な収益源がなく、投資家はこの薬が大きな収益源になることに賭けているということです。試験は中国で行われたため、米国の規制当局がどれだけ納得するかについても不確実性があります。すでにこの大きな利益が織り込まれているため、勢いを追いかけるのではなく、様子を見る段階のように感じられます。

次にカルバナです。中古車販売業者の株は、オート販売や金利の低下により楽観的な見方が広がる中、約1330％上昇しました。実際、最近は黒字化しており、これは数年前にキャッシュを大量に燃やしていた企業としては大きな進展です。でも、ここでのポイントは、利益率が非常に低く、20％未満だということです。コストが急増したり需要が鈍化したりした場合、誤差の余地がほとんどありません。2022年にはこのシナリオが現実になり、株価は1年で98％下落しました。だから、回復は印象的ですが、根底にあるビジネスはまだかなり脆弱に感じられます。

最後にNvidiaです。これはこのリストの中で最も予想通りの展開です。906％の上昇で、AIブームの象徴的な銘柄です。彼らの需要状況は非常に逼迫しています。黄仁勲氏は、顧客が新しいBlackwellチップを注文しているため、1年以上の待ち時間が見込まれていると述べています。これは成長を維持するための供給不足の典型例です。前四半期の売上高は$30 十億ドルで、前年比122％の成長を記録しています。特にデータセンター事業は絶好調です。時価総額は約3.5兆ドルに近いですが、AI分野の割安な成長株を狙う忍耐強い投資家にとって、この株は今後も上昇を続ける可能性があると考える余地があります。

今の本当の疑問は、これらの株が現在の水準でまだ割安な成長株なのか、それともすでに大部分の利益が織り込まれているのかということです。サミットは純粋な投機のように感じられます。カルバナには運用リスクがあります。Nvidiaは最も魅力的な長期ストーリーですが、その評価額は確かに考えるべきポイントです。リスク許容度と投資期間次第です。

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