最新の天然ガスの動きがついに掴めた - 4月の契約は木曜日に在庫報告が予想以上に好調だったため、2.95％上昇して終わった。EIAは2月27日に終了した週の引き出し量を132億立方フィートのマイナスと報告し、コンセンサスの124億立方フィートを上回った。このような驚きの引き出しは通常価格を押し上げるものであり、昨日その動きが見られた。

問題は、天気予報が3月中旬まで東部米国を通じて平均以上の気温を示しているため、上昇はかなり早い段階で制限されたことだ。暖かい天気は暖房需要を減らすため、これはブル側にとって逆風となる。しかし、天然ガスの在庫予測は依然としてタイトであり、下支えを保っている - 5年平均の季節変動と比べてわずか-2.2％しか下回っておらず、供給は決して余裕があるわけではない。

生産側を見ると、Lower-48のドライガス生産は木曜日に113.1億立方フィート/日となり、前年比5.6％増加した。EIAは実際、2026年の年間生産予測を2月に109.97億立方フィート/日へ引き上げており、前月の108.82億立方フィート/日から上昇している。稼働中の掘削リグは2.5年ぶりの高水準で134台に達しており、供給が増加していることを示している。これは長期的には弱気圧だ。

それでも、今週初めのイランの状況があった - カタールはドローン攻撃後にラース・ラファンを閉鎖し、その施設は世界のLNG供給の約20％を扱っている。これが生産の弱気要因の一部を和らげた。火曜日にはヨーロッパの天然ガス価格も3年ぶりの高値をつけ、米国市場にいくらかの支援をもたらした。

ただし、電力需要は堅調だ。2月28日に終了した週では、Lower-48の出力が前年比7.84％増加し、依然として十分な電力供給が維持されている。正直なところ、この市場は一方ではタイトな天然ガス在庫のダイナミクス、もう一方では増加する生産の間で揺れているように感じられる。天気が今後数週間の変動要因となるだろう。