だから、私の注意を引いたのは、若者たちが完全に実店舗の銀行を見限りつつあるという変化です。彼らはすべてをデジタルで一つにまとめたいと考えています。そこにSoFiやNuのような企業が登場します。

まずはSoFiについて解説します。2011年に学生ローンだけを扱うところから始まりましたが、今やこれをオールインワンの金融プラットフォームに変貌させています。学生ローン、住宅ローン、自動車ローン、クレジットカード、保険、暗号通貨取引、株式取引 - すべて揃っています。2020年に決済処理を強化するためにGalileoを買収し、2022年には銀行の認可を取得しました。2021年末までに250万人の会員を獲得し、2025年第3四半期には1,260万人の会員と1,860万の製品利用を達成しています。これは単なる成長ではなく、爆発的な拡大です。

面白いのは、逆風にもかかわらず - 学生ローンの支払い停止や金利上昇など - 彼らは拡大を続けてきたことです。今やこれらの圧力が緩和され、利息収入だけでなく手数料ベースのサービスに軸足を移しています。アナリストは2025年から2027年にかけて売上高23%、調整後EBITDA38%の成長を予測しています。今年のEBITDAの19倍、企業価値は315億ドルと、まだ成長を続けるフィンテック企業としては割高感はありません。

次にNu Holdingsは、全く異なるタイプですが非常に魅力的です。2013年に設立され、NuBankを所有し、ラテンアメリカのデジタルバンキングをほぼ支配しています。ポイントは、彼らが始めた当初、ラテンアメリカの多くの地域は完全に銀行口座を持たない未銀行化の状態だったことです。Nuは何百万人もの人々に従来の銀行をスキップして、直接デジタルに移行させることに成功しました。

数字は驚異的です。2021年末から2025年第3四半期までに、顧客数は5,390万人から1億2,700万人に増加。アクティブユーザー率も76%から83%に上昇しています。融資やeコマースの統合、暗号通貨ツールも導入しています。ブラジル、メキシコ、コロンビアで事業を展開し、今後も成長余地は大きいです。

最大のポイントは、彼らが米国の銀行認可を申請したことです。これにより、まったく新しい市場が開ける可能性があります。アナリストは2027年までに売上高30%、EPSは37%の成長を予測しています。ラテンアメリカのフィンテック市場は、2034年までに年率15.1%で拡大すると見られ、インターネットアクセスや所得の増加とともに成長が期待されます。早期に参入したNuは、この10年で何千万もの新規ユーザーを獲得できる可能性があります。

確かに、Nuは利益の46倍で取引されており高いと感じるかもしれませんが、市場規模（TAM）や新興市場で活動する優良金融企業の中でのポジショニングを考えれば、かなりの上昇余地があります。

これらの企業は、今後何年にもわたって従来の銀行を凌駕するフィンテック銘柄の典型例です。資本配分を考える際には、注目しておく価値があります。

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