今、スマートマネーがどのようにポジショニングしているかについて、面白いことに気づきました。パランティアの創設者であり、皆が注目するベンチャーキャピタリストのピーター・ティールは、最近彼のヘッジファンドでかなり大胆な動きを見せました。彼は基本的にNvidiaとTeslaのポジションを手放し、AIの巨大企業2社に全投入しています。

私の注意を引いたのは、ピーター・ティールの$74 百万のヘッジファンドの61%がAppleとMicrosoftに割り当てられていることです。内訳はAppleに27%、Microsoftに34%です。参考までに、この人の資産は$26 十億ドルなので、ヘッジファンドは彼のポートフォリオのごく一部ですが、その集中度合いから彼の確信のほどが伝わります。

Appleの動きは興味深いです。なぜなら、同社は最近好調な数字を発表したからです。12月四半期の売上高は1437億ドルで、前年同期比16%増ですし、中国での勢いも再び本格化しています—以前の苦戦から38%の成長です。もっと重要なのは、Appleが自社のLLMsを構築する代わりに、AlphabetのGeminiを使ってSiriを動かすと発表したことです。これは現実的な戦略です。AIの能力を手に入れつつ、車輪の再発明を避け、サービスを通じて収益化できるのです。

ただし、注意すべき点もあります。Appleの株価は、予想される年間成長率10%に対して、利益の33倍で取引されています。その評価は私にはやや過剰に感じられます。

私の見解では、Microsoftの方がより興味深いポジションです。同社のコパイロットの採用は爆発的に増加しており、前四半期で座席数は160%増、日次アクティブユーザーも10倍に跳ね上がっています。彼らはエンタープライズソフトウェアの支配を活かし、AIコパイロット分野をリードしていますし、Azureクラウド事業もAIワークロードから大きな収益を上げています。最近では、プラットフォームやパートナーのツール全体で生成AIエージェントを管理するためのAgent 365も開始しました。

確かに、Azureの成長鈍化やAI Capexの増加により株価は下落しましたが、基本的な財務状況は堅調です。調整後利益は24%増加し、今や株価は利益の27倍で取引されています。クラウドとAIのエクスポージャーを考えれば、妥当な水準です。

ピーター・ティールがこのポートフォリオで伝えたいのは、巨大AI株こそが本当の資金流入の源だということです。NvidiaやTesla？彼はもう興味がない。AppleとMicrosoft？それが彼の確信の賭けです。賛否はともかく、スマートキャピタルがどこに回っているのかを見守る価値はあります。