銀の2023年第1四半期の荒々しい動きについてやっと追いついたところで、正直、振幅は本当に凄まじかった。白金属は、つい最近まで不可能と思われていたこと — つまり三桁価格に到達した。ピーク時には1オンスあたり121.62ドルだった。これは皆の注目を集めるような動きだ。

実際に何が起こったのかを解説しよう。銀は2026年の初めに74.02ドルで始まり、すでに2025年から大きく上昇していた。その後、1月中旬に92ドルに急騰し、1月末にはさらに上昇を続けた。1月26日に初めて$100 に到達し、その日のうちに$116 まで上昇した。まさに狂気のような勢いだ。

しかし、ここからが面白いところであり、銀の予測が重要になり始める部分だ。2月初めはまるでトラックのように襲ってきた。トランプ大統領はケビン・ウォルシュを次期FRB議長に指名し、市場はほぼ「利下げは忘れろ」と言わんばかりだった。銀は一日で35%も下落し、71ドルに落ちた。これは、真のトレーダーとカジュアルな観察者を分けるような激しいボラティリティだ。

その後、3月初めの米イラン戦争の激化があった。地政学的な混乱は貴金属の安全資産としての需要を押し上げると思うだろう？違う。実際に起こったのは、原油価格の急騰、インフレ懸念の高まり、そしてFRBが金利を据え置く決定だった。FRBが利下げを止めると、銀の追い風の一つが消える。3月23日には銀は61ドルまで下落した。これは1月の高値からの厳しい調整だ。

面白いのは供給側だ。銀は赤字状態にあり、Silver Instituteによると2026年には6700万オンスの不足が見込まれている。中国は銀の輸出規制を強化し、米国は銀を重要鉱物リストに追加した。政府が何かを重要とみなすと、その長期的な需要圧力を意味することが多い。

産業需要の話も過小評価されている。過去5年間で、銀の産業用途は総需要の50%から約65-67%に増加した。太陽光パネル、AIインフラ、電気自動車など、すべて銀を必要としている。これにより、投資家向けの供給は絞られ、構造的にプラスだ。

今後の銀の予測については、コンセンサスは分かれているが、概ね前向きだ。Allegiance Goldの共同創設者は、年末までに銀が再び三桁に挑戦すると考えている。Commerzbankは2026年末までに$90 を予想している。Deutsche Bankはさらに強気で100ドルを見込む。UBSは85ドルとやや控えめだ。

銀の予測にとって本当に重要なのは、FRBの政策転換や別の地政学的ショックがあるかどうかだ。今のところ、銀は供給不足からの理論的なサポートと、引き締まった金融政策からの実際の圧力の間で揺れている。基本的な要素は揃っている — 供給の話、産業需要、重要鉱物の地位。あとは市場がいつそれを再評価するかの問題だ。

あなたは、今後銀がどちらに向かうと考える？調整にもかかわらずテクニカルはまだ良好に見えるし、次の数ヶ月を超えた長期的な見通しもかなり堅実に思える。