最近このことについて考えていたのですが、半導体の話はいつも何か明らかなことを見落としているように感じます。みんなNvidia、AMD、Broadcomに夢中ですが、それはAIインフラのブームと巨大な資本支出のコミットメントを考えれば全く妥当です。でも、AI株について話すときにあまり注目されていない名前があり、そこから本当に大きなリターンを得られる可能性があります。

その名前はTSMCです。そして正直なところ、彼らがあまりにも見落とされているのは驚きです。

ポイントはこうです - マイクロソフト、グーグル、アマゾン、メタ、オラクルなどは今後数年間でAIインフラに数兆ドルを投じています。データセンター、チップ調達、ネットワーク機器、全ての層です。チップ設計者はもちろん恩恵を受けますが、TSMCはどうでしょうか？彼らは世界最大のチップ製造業者であり、NvidiaやAMD、その他の企業がカスタムチップや統合システムを設計する際に、実際にそれらを作るためにTSMCの製造サービスを必要としています。

だから、見出しはチップ設計者に向いていますが、TSMCはより広範なAIインフラの金鉱掘りにおけるピックアンドシャベルの役割のようなものです。どの企業のチップが需要を集めても、TSMCは勝ちます。これは多くの成長投資家が見落としている非常にユニークな視点です。

今、なぜ一部の人が躊躇しているのかも理解できます。中国との地政学的緊張が不確実性を生み出しており、国内での製造回帰についての話もあります。でも、これらの逆風はすでに対処されつつあります。TSMCはアリゾナ、ドイツ、日本などの地理的展開を積極的に拡大しています。さらに、Nvidiaの最新のBlackwellアーキテクチャも最初のウェハーがアメリカで製造され、そのパートナーが誰だったと思いますか？TSMCです。したがって、国内回帰のストーリーは一部の人が思うほど彼らにダメージを与えません。

評価面では、TSMCの予想PERは高めの水準にありますが、それを指摘するのは妥当です。ただ、私はそれが株価の過大評価を意味しているとは思いません。むしろ、投資家が従来のAI銘柄から資金を回し、AIインフラ時代により戦略的にポジショニングしていると見ています。同社は継続的な資本支出から長期的な追い風を受けており、ロボティクス、自律システム、次世代アプリケーションが市場に登場する中で、TSMCは革新を続け、新しいチップノードを導入し続けるでしょう。

ハードウェア、製造、インフラの交差点を見ると、TSMCはまさにそこにあります。確かに評価の拡大で少し過熱しているように見えますが、それでも長期的な潜在能力は本物だと思います。AI株の物語はまだ書き進められている途中であり、TSMCはもっと注目されるべきです。このブームのインフラ側へのエクスポージャーを考えるなら、ぜひ注目しておく価値があります。