最近、小売業界に深く入り込んでいますが、正直なところ、どこを見るかを知っていれば堅実なチャンスがいくつもあります。ほとんどの人はテクノロジーに焦点を当てていますが、今、目立たないところに最も成長のストーリーが隠れています。

今月私の注意を引いた3つのeコマース株を紹介します。

まずはアマゾンです。はい、皆がそれについて話しているのは知っていますが、実際に面白いのは、彼らがeコマース事業から絞り出している運用レバレッジです。彼らはAIによって調整されたロボットを100万台以上倉庫に展開しており、その効果が現れ始めています。北米の営業利益は24％増加した一方、売上高はわずか10％の成長で、効率向上の証拠です。一方、AWSは前四半期で24％の成長を記録し、2026年のデータセンター向けの資本支出も増加させています。これは時間とともに複利的に拡大するマージン拡大のストーリーです。

次にメルカドリブレです。正直なところ、最も過小評価されている小売成長株の一つです。過去7年間、四半期ごとに30％以上の売上成長を続けています。先四半期だけでも45％の成長です。彼らの違いは、ラテンアメリカでアマゾンの戦略をほぼ模倣しつつ、より良い物流体制を整えている点です。AIを活用して広告収入を増やし、高付加価値の商人を惹きつけています。しかし、本当のキラーはフィンテック部門です。メルカドペゴは、支払いツールから南米の未銀行化人口にアクセスできる完全な金融サービスプラットフォームへと進化しています。月間アクティブユーザー、資産運用額、クレジットカードの普及率など、すべて上昇しています。今年株価は下落していますが、投資モードにあるため、実は良いエントリーポイントです。

最後にチューイです。これは面白いのは、最も退屈な方法で最高に面白いということです。売上の80％以上は自動配送顧客からで、年間約600ドルをペットフードや必需品に費やしています。これは非常に粘着性の高い収益です。しかし、彼らはただ惰性でやっているわけではなく、会計年度の最初の9ヶ月間で売上は8.4％増加しています。高マージンの広告事業、新しい有料会員プログラム、プライベートブランドのペットフードや医薬品を通じて粗利益率を拡大しています。株価は16.5倍の予想PERで取引されており、市場はこの成長と運用レバレッジの組み合わせを見落としています。

もし今、米国のeコマース株のリストを見ているなら、これら3つは異なる角度を提供します。アマゾンは規模とマージン拡大、メルカドリブレは新興市場の成長、チューイは防御的な成長と評価上昇の可能性です。ぜひ注目しておきたい銘柄です。