最近、世界の銅市場の動向について調査していると、あまり注目されていない面白い現象が起きていることに気づきました。2024年に入って、銅の価格が初めて$5 ドル/ポンドを超える史上最高値を記録しましたが、私の目を引いたのは、価格が高騰している一方で、供給状況がますます逼迫しているという点です。

根本的な問題は？主要な生産地域の老朽化した鉱山が増える一方で、新たな供給能力の拡大が追いついていないことです。その一方で、エネルギー移行に伴う需要は今後数年間で大幅に増加すると予想されています。これは供給不足の典型的なレシピであり、銅の価格やそれを採掘する企業にとって大きな上昇要因となる可能性があります。

では、世界の銅が実際にどこから来ているのかを詳しく見てみましょう。最新の地質調査データによると、2024年の総生産量は約2,300万メートルトンに達しました。チリは圧倒的に世界最大の銅生産国で、530万MTを掘り出しており、これは世界供給の約23％に相当します。国営企業やBHPのような大手国際鉱山会社が運営する巨大な鉱山を持っています。特に、エスコンディーダ鉱山は文字通り世界最大の銅鉱山です。

しかし、ここで興味深いのは、コンゴ民主共和国の台頭です。2024年には330万MTに達し、前年の293万MTから増加しています。カモア・カクラプロジェクトは2024年中に商業生産を開始し、今後も加速が見込まれています。ペルーは260万MTですが、こちらは一部主要操業所のメンテナンス問題により、前年よりやや減少しています。

中国の国内鉱山生産は180万MTですが、驚くべきは、年間1,200万MT以上の精錬を行っており、これは世界の精錬銅の44％以上に相当します。中国は精錬の巨大国であり、鉱山の生産国というよりも、むしろ精錬の拠点です。

インドネシアは110万MTで、アメリカと同じ規模となり、興味深い点です。インドネシアは特にフリーポートのグラズベルグ複合施設や他の操業所の拡張により、着実に生産を増やしています。ロシア、オーストラリア、カザフスタン、メキシコもトップ10に入り、それぞれ70万〜93万MTの範囲で生産しています。

ここでの本当のストーリーは、誰が最も多く生産しているかだけではなく、その先に何が起こるかです。供給が逼迫し、エネルギー移行の需要が爆発的に増加しようとしている今、市場の不均衡が顕著になる可能性があります。銅のエクスポージャーやこれらの操業企業に注目している投資家にとって、この供給と需要のダイナミクスは非常に重要です。今後数年は、この分野にとってかなり重要な時期になるかもしれません。